新相微机构调研纪要

上海新相微电子股份有限公司是国内首批将显示驱动芯片国产化的企业之一，专注于提供新型显示IC产品及系统解决方案，涵盖智能穿戴、手机、平板、显示器、笔记本、电视等近百款新型显示驱动IC和电源IC产品。公司长期致力于TFT-LCD、AMOLED显示驱动芯片和电源管理芯片的研发应用，与国内主流面板客户保持深度战略合作关系。

1. 小尺寸整合型芯片行情趋势
   当前小尺寸整合型芯片在电子烟领域存在结构性机遇。欧洲监管政策向可循环使用电子烟倾斜（如英国全境一次性电子烟销售禁令），推动英国市场转向可循环电子烟，利好公司小尺寸整合型芯片需求。长期来看，泛消费电子领域“带屏化”趋势将拓展更多应用场景，支撑该品类业务持续增长。

2. 毛利率情况及未来预期
   公司当前毛利率水平总体稳定，未来将通过技术性降本（如封测环节凸块工艺材料替代）和产品结构升级（高端OLED产品占比提升）进一步优化毛利率。综合毛利率有望提升。

3. AI/AR眼镜应用布局
   公司Micro LED产品可应用于AI/AR眼镜领域，已于2025年一季度实现首款产品量产出货。未来将拓展更多下游客户，开发细分型号产品，提升在该新兴领域的渗透率和市占率。

4. 车载新产品战略定位及意义
   公司车载新产品拟以“Driver + Tcon”套料形式推出，具有三重战略价值：

   • 车载显示“一车多屏、一屏多芯”特性带来可观需求量及价值量；
   • “Driver+Tcon”套料方案契合“一站式解决方案”战略，满足屏厂及车企一体化采购需求；
   • 车载新品技术标准高、毛利率高，符合公司布局高端产品线、拓展高质量发展空间的方针。