【华宝晨讯】铁矿石：黑色系窄幅震荡关注今日数据表现

逻辑：昨日黑色系窄幅震荡，成材端表现相对弱势，需求延续淡季特征，价格偏弱，关注今日数据表现。铁矿石供给端保持季节性增量，但高炉利润可观，需求保持相对高位，对价格形成支撑。6月以来基差由现货向期货回归，现货价格大幅下滑，盘面平稳。

供应方面：本期外矿发运环比大幅回升，澳巴发运达同期高位，到港量显著增加。6月外矿发运旺季，BHP、FMG冲量，预计发运平稳回升，到港量因5月下旬发运增加而显著提升，实际供给量增加，供给端支撑力度边际减弱。关注非主流矿Onslow项目投放力度。

需求方面：国内铁水结束五周回落出现小幅回弹，日均铁水产量242.18（环比+0.57），钢厂盈利率高，高炉利润可观，短流程亏损，铁废差扩大，短期需求韧性较强，高需求支撑价格。

库存方面：海漂发运增加，钢厂进口矿库存环比上升，日耗因个别钢厂复产增加，市场按需采购。港口库存因到港量下滑及疏港量增加而小幅下降。预计后期库存趋于累积，但高需求下累库压力偏弱。

观点：美联储“按兵不动”，通胀预期下降，降息预期谨慎，中东冲突缓和。短期国内宏观预期增强，市场交易强现实，需求维持高位支撑盘面价格，供给端环比增量预期较强，库存累积但压力偏弱，预计短期铁矿石盘面价格区间震荡偏强运行。关注铁水是否超预期回升及政治局会议政策增量。

价格：区间震荡运行。i2509合约价格区间695元/吨~720元/吨。外盘FE07合约价格区间93~96美金/吨。

后期关注/风险因素：成材库存变动、主流矿山发运、美联储降息预期。