动力煤早报：需求旺季走强，煤价小幅反弹

核心观点与逻辑概要

• 品种观点：动力煤现货短期震荡，中期震荡，日内震荡。
• 核心逻辑：随着迎峰度夏旺季到来，动力煤需求支撑显现，北港库存快速去化，前期制约煤价的主要利空因素得到阶段性缓解，带动煤价止跌。但国内产量仍维持较高水平，供应压力仍存，使得煤价并未大幅上涨。现阶段，煤炭市场多空博弈激烈，煤价在低位暂稳运行。

主要品种价格行情驱动逻辑

• 日内观点：震荡。
• 中期观点：震荡。
• 参考观点：震荡。
• 核心逻辑：
  • 需求支撑：迎峰度夏旺季到来，制冷需求有支撑，预计7月国内大部地区气温偏高，7月预计有2~3个台风影响我国，降水呈现“北多南少”特征，关注后续水电改善情况。
  • 供应压力：国内产量仍维持较高水平，供应压力持续存在。
  • 库存情况：港口存煤仍处于近5年同期高位。
  • 价格展望：电煤日耗攀升后下游采购需求释放将对煤价形成支撑，后续国内动力煤价格或迎来阶段性反弹，但空间预计有限。

投资建议

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
• 客户应独立进行投资判断，本报告不构成投资、法律、会计或税务建议。

作者信息

• 姓名：涂伟华
• 宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
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