天然橡胶市场分析
市场要闻与数据
- 期货方面：RU主力合约14010元/吨，NR主力合约12330元/吨。
- 现货方面：云南产全乳胶14000元/吨，青岛保税区泰混13850元/吨，泰国20号标胶1725美元/吨，印尼20号标胶1665美元/吨，BR9000出厂价12000元/吨。
- 出口数据：泰国前5个月天然橡胶、混合胶合计出口195.4万吨（同比增14.3%），其中出口中国125万吨（同比增40%）。中国2025年前5个月橡胶轮胎出口量389万吨（同比增7.3%）。
- 轮胎开工率：全钢胎开工率58.70%（环比升3.05%），半钢胎开工率69.98%（环比升5.93%）。
- 乘用车市场：5月全国乘用车零售量193.2万辆（同比增13.3%），1-5月累计零售量881.1万辆（同比增9.1%）。
市场分析
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天然橡胶：
- 现货及价差：RU基差-10元/吨，RU与混合胶价差160元/吨，烟片胶进口利润-6792元/吨，NR基差49.00元/吨，全乳胶14000元/吨，混合胶13850元/吨。
- 原料价格：泰国烟片胶67.80泰铢/公斤，胶水57.50泰铢/公斤，杯胶47.65泰铢/公斤。
- 库存：天然橡胶社会库存1278303吨（环比增3253.00），青岛港库存606975吨（环比增1410），RU期货库存193070吨（环比降460），NR期货库存34876吨（环比增13003）。
- 开工率：全钢胎开工率58.70%，半钢胎开工率69.98%。
- 市场观点：本周胶价反弹主要受顺丁橡胶走强和上游原料支撑，但库存小幅回升显示需求端无亮点，供应增加趋势未变，反弹空间受限。
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顺丁橡胶：
- 现货及价差：BR基差-140元/吨，BR9000报价12000元/吨，山东民营顺丁橡胶11600元/吨。
- 开工率：高顺顺丁橡胶开工率65.03%（环比降2.08%）。
- 库存：贸易商库存6820吨（环比增610），企业库存26950吨（环比降700）。
- 市场观点：供应端持稳，生产亏损修复但未实质提升产出，下游轮胎厂开工率回升但成品库存压力存在，价格或跟随丁二烯原料波动。
策略
- RU和NR中性：价格反弹空间受限，关注成本端和宏观影响。
风险
