白糖研究周报：近月临近交割，糖价反弹延续

近月临近交割，糖价反弹延续 （2017年4月10日-2017年4月14日） 内容摘要： 美国新榨季预计产量小幅下调，进口小幅上涨，原糖相对低位小幅弱势反弹。国内调查数据预估17/18榨季种植面积有所恢复，增加了下一榨季的糖价利空预期。目前，国内糖价在接近政府的价格调控底线附近的反弹或延续，上方压力位7000左右。整体看我们认为1709合约强于1705、1801合约，推荐多709、空801或705策略。其中，多709、空801可中线滚动操作。因705临近交割月，多709、空705可短线操作。 豆类研究周报 2017年4月14日 白糖研究周报 欢迎扫描关注我们微信 分析师：范少进 从业资格号：F3015196 邮箱：zzyf@zzfco.net 地 址：山东省烟台市芝罘区南大街118号文化宫大厦17层 2 / 8 研发管理部 请务必阅读免责声明 一、基本面情况 1、现货价格 数据来源:Wind资讯现货价格
现货价:白砂糖:南宁现货价:白砂糖:柳州现货价:白砂糖:昆明00-12-3102-12-3104-12-3106-12-3108-12-3110-12-3112-12-3114-12-3116-12-3100-12-312400240032003200400040004800480056005600640064007200720080008000元/吨元/吨元/吨元/吨 4月13日，南宁白砂糖现货价6790元/吨，周环比上调70元/吨；柳州白砂糖现货价6740元/吨，周环比下调50元/吨；昆明白砂糖现货价6535元/吨，周环比上调70元/吨。从本周现货价格走势看，白糖现货价格继续上调。 2、进口糖价格 3 / 8 研发管理部 请务必阅读免责声明 数据来源:Wind资讯进口糖价及利润空间
进口价估算指数:泰国糖进口价估算指数:巴西糖利润空间:进口糖10-12-3111-12-3112-12-3113-12-3114-12-3115-12-3116-12-3110-12-31-2000-200000200020004000400060006000800080001000010000元/吨元/吨元/吨元/吨 4月11日，泰国糖进口估算价4519元/吨，周环比下调75元/吨；巴西糖进口估算价4403元/吨，周环比下调109元/吨；进口糖利润空间2384元/吨，周环比上调142元/吨。 3、淀粉糖价格 数据来源:Wind资讯玉米淀粉价格
出厂报价:玉米淀粉:石家庄出厂报价:玉米淀粉:潍坊出厂报价:玉米淀粉:滨州00-12-3102-12-3104-12-3106-12-3108-12-3110-12-3112-12-3114-12-3116-12-3100-12-311500150018001800210021002400240027002700300030003300330036003600元/吨元/吨元/吨元/吨 4 / 8 研发管理部 请务必阅读免责声明 4月13日，淀粉糖原料玉米淀粉石家庄地区价格2000元/吨，周环比持平；潍坊地区价格2060元/吨，周环比持平；滨州地区价格2020元/吨，周环比持平。 4、雷亚尔走势 美元雷亚尔走势 数据来源：和讯网，中州期货研发管理部 美元指数走势 数据来源：文华财经软件，中州期货研发管理部 本周美元雷亚尔（USDBRL）3.1435附近，跌幅0.07%；美元指数100.5，跌幅0.58%。美元指数小幅回调，带动雷亚尔小幅震荡。 5、消息情况 2016/17榨季截至3月底，广西累计入甘蔗4277万吨，同比减少137万吨；产混合糖526.5万吨，同比增加29.5万吨；产糖率12.31%，同比减少1.05个百分点；累计销糖228万吨，同比增加29万吨；产销率43.3%，同比提高3.26个百分点； 5 / 8 研发管理部 请务必阅读免责声明 工业库存298.5万吨，同比基本持平。其中，3月份单产糖72.5万吨，同比减少24.5万吨；销糖54万吨，同比增加11万吨。 俄罗斯海关周五公布的数据显示，2017年前两个月，俄罗斯原糖进口量锐减至0.29万吨，去年同期为14.3万吨。 16/17年榨季截至3月底全国已累计产糖862万吨，同比增加62万吨；累计销糖372万吨，同比增加50万吨。 美国农业部USDA微幅调降美国16/17年度糖供应预估，弱于预期的产量前景抵消了进口预估的升幅。USDA预计美国16/17年度糖库存与使用比为13.3%，低于3月预估的13.6%，不及15/16年度的17%。USDA预计美国糖产量将为884万吨，低于3月预估的898万吨，因甜菜及甘蔗作物单产下降。糖进口量预计为313万吨，3月预估值为298万吨。 17/18榨季黑龙江预计种植甜菜35万吨，收购甜菜90万吨，产糖8万吨左右，同比增加约5万吨。 昆糖网调研报告显示，17/18榨季，随着广西甘蔗收购价的上调，农民种植收益增加，预计糖料蔗种植面积将有所恢复。预估2017/18年制糖期广西糖料蔗种植面积约为1220万亩，较2016/17年制糖期增加100万亩，增幅约8.9%。 二、技术分析 数据来源：文华财经软件，中州期货研发管理部 本周ICE原糖7月合约价格下跌0.06美分，至16.66美分，持仓量增加至28.8万手，周环比增加6.1万手，成交量29.3万手，周环比增加0.1万手。从技术形态看，原糖下跌趋缓。 6 / 8 研发管理部 请务必阅读免责声明 数据来源：文华财经软件，中州期货研发管理部 本周郑糖SR1709上涨1.94%，成交量243.7万手，周环比增加121.1万手，持仓量61.5万手，环比增加5.3万手，本周郑糖增仓继续反弹。 数据来源：文华财经软件，中州期货研发管理部 数据来源：文华财经软件，中州期货研发管理部 本周709-801套利组合震荡上涨，多头趋势持续，多1801、空1709套利组合继续持有。1705临近交割月，关注709-705价差拉大机会，逢低布局短线操作。 7 / 8 研发管理部 请务必阅读免责声明 三、结论 美国新榨季预计产量小幅下调，进口小幅上涨，原糖相对低位小幅弱势反弹。国内调查数据预估17/18榨季种植面积有所恢复，增加了下一榨季的糖价利空预期。目前，国内糖价在接近政府的价格调控底线附近的反弹或延续，上方压力位7000左右，整体看我们认为1709合约强于1705、1801合约，推荐多709、空801或705策略。其中，多709、空801可中线滚动操作。因705临近交割月，多709、空705可短线操作。 8 / 8 研发管理部 请务必阅读免责声明 更多资讯，欢迎扫描二维码！ 中州期货研发管理部（Institute of ZHONGZHOU Futures CO.,Ltd） 地址（address）：山东省烟台市芝罘区南大街118号文化宫大厦17层 邮编：264000 Floor 17, Wenhuagong Building, No.118, South Avenue, Zhifu District, Yantai, Shandong 电话（phone）：0535-6699942 传真：0535-6692275 中州期货研发管理部 负责公司的基础研发工作和创新研究工作，研究领域覆盖宏观经济、农产品、化工品、金属、建材、能源等方面以及期权、程序化等方面，拥有一支高素质的专业化团队，具备丰富行业经验，国际化的视野和积极向上的精神，研发部依托公司的强力支持，运用基本面分析和宏观分析，为高端产业客户和机构客户提供套期保值，基差套利，价差交易等咨询服务，在公司原有经纪服务基础上，强化对客户的纵深服务和专业服务。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布。如引用、刊发，须注明出处为中州期货公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。