哈德逊太平洋（HPP）通过发行6亿美元股票以稀释股权换取去杠杆化

Hudson Pacific Properties (HPP) 正在发行 6000 万美元的普通股，以应对即将到期的 2.59 亿美元私人票据。由于最近的信用评级下调，HPP 在债券市场选择有限，导致其以低于净资产价值的价格发行股票。理论上，降低杠杆率可能提高估值，但分析师对此次增发持怀疑态度。HPP 将此次发行的收益用于偿还信贷额度，从而降低杠杆率。公司还确认了 6252 街的物业已以 2500 万美元的净收益出售，并正在谈判出售非核心资产，预计可产生 1.25-1.5 亿美元的额外收益。此外，HPP 正积极与西雅图 1918 第八街进行再融资谈判，该物业是亚马逊的单一租户资产，租赁期限至 2030 年 9 月。分析师预计，凭借有利的信用和期限条款，该交易将在 12 月到期前成功完成。预计再融资利率将在低 70% 左右。分析师下调了对 2025 年和 2026 年核心 FFO/股的预期，分别下调 4 美分和 15 美分至 0.22 美元和 0.25 美元，部分原因是增发带来的摊薄效应被 G&A 节约所抵消。G&A 预计从 2024 年的 5800 万美元降至 2025 年的 6300 万美元，部分原因是 HPP 将因 CEO Victor Coleman、总裁 Mark Lammas 和 CFO Harout Diramerian 的 2024 年绩效单位股权奖励失效而节省 1400 万美元。维持持有评级。