白糖市场分析及后市展望
一、白糖市场分析
- 郑商所白糖期货价格：本周震荡寻底，周度跌幅1.24%。
- ICE期糖价格：走弱，周度跌幅1.01%。
- 现货价格及基差：数据来源WIND和国信期货。
- 全国产销情况：2024/25榨季，5月累计销糖率72.69%，同比加快6.52个百分点。数据来源WIND和国信期货。
- 食糖进口情况：4月进口13万吨，同比增加8万吨。巴西配额内进口成本为4632元/吨，配额外进口成本为5889元/吨；泰国配额内进口成本为4656元/吨，配额外进口成本为5920元/吨。数据来源中国海关和国信期货。
- 国内工业库存：2024/25榨季，5月工业库存为304.83万吨，较去年同期减少32.21万吨。数据来源WIND和国信期货。
- 郑商所仓单及有效预报：本周郑糖仓单加预报总计29116张，较上一周减少777张。仓单数量为29116张，有效预报0张。数据来源郑商所和国信期货。
- 巴西生产进度：5月上半月累计压榨量7671.4万吨，同比减少20.24%，产糖398.9万吨，同比减少22.68%。数据来源UNICA和国信期货。
- 巴西双周制糖比：巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为48.61%，去年同期为47.6%。数据来源UNICA和国信期货。
- 巴西食糖月度出口：5月糖出口量为225.32万吨，较去年同期减少55.75万吨。数据来源巴西贸易部和国信期货。
- 国际主产区天气情况：巴西主产区降雨减少，利于甘蔗压榨；印度季风雨来临，降水充沛。
二、后市展望
- 国内市场：跟随外盘颓势不断调整，基本面上变化不大，销售进度较快，后期进口压力较大。云南产量增幅明显，盘面价格已反映压力。郑糖近月合约定价主要参考云南糖，后期加工糖大量上市或转换定价逻辑。短期利空持续消化，近月07合约出现买单或接货。外盘一旦回升，郑糖筑底反弹概率较大。
- 国际市场：巴西未来降雨预期减少，有利于甘蔗生产；印度和泰国新年度生产前景乐观，市场短期充斥利空因素，糖价不断下滑。但随着价格下行，利空大幅消化，积累较高的净空持仓，市场存在超卖。国际局势动荡，局部地区冲突，原油价格上涨，对糖市存在一定提振。16美分/磅一线存在较大支撑。短期油价提振或有反弹。
三、操作建议
