一、市场回顾
尿素期货盘面持续探底,价格重心下行。出口有限,供大于求的基本面错配是近期行情弱势主逻辑,预计短期内可能延续。
二、基本面分析
2.1 供应压力高企
5月以来尿素日产量维持在20万吨以上的历史高位,近期暂无企业计划停车,3-4家停车企业可能恢复生产,整体供应仍有上行压力。截至6月11日,尿素产能利用率87.80%,环比下降1.63个百分点,但仍处于高位水平;产量141.32万吨,环比下降1.82万吨。
2.2 需求表现疲软
内贸需求疲软,农业需求滞后于麦收阶段,天气干旱导致备肥进度滞后;复合肥处于季节性淡季,产能过剩,商家多以销定产。截至6月11日,中国尿素企业总库存117.71万吨,环比增加13.69%;港口库存24.5万吨,环比增加4.5万吨,涨幅19.51%,主要因部分工厂开始往港口发货但集港速度不及累库速度,出口贡献有限。
三、总结
尿素内贸需求疲软,农业需求滞后,出口进度缓慢,厂商出货不畅,库存压力持续。基本面供大于求的错配短期内难逆转,短期内尿素行情仍以偏弱运行为主。