GAO 发布的 2023 年武器系统年度评估显示,美国国防部 106 个最大武器项目中的 79 个主要国防采购项目(MDAP)成本同比增长 12%,达到 2.3 万亿美元。其中 30 个 MDAP 的成本累计增长 490 亿美元,主要受 LGM-35A Sentinel 项目(因 Nunn-McCurdy 法案导致成本增加 362 亿美元)、通货膨胀相关成本(增加 84 亿美元)、新机型 Air and Missile Defense Radar(增加 67 亿美元)以及进度延迟和挑战(增加 45 亿美元)等因素影响。平均而言,从项目启动到初始作战能力(IOC)的时间已从去年的 124 个月延长至 142 个月。
在 30 个 MDAP 项目中,有 6 个项目的 IOC 延迟超过 12 个月,包括 Air and Missile Defense Radar(延迟 48 个月)、VC-25B(延迟 72 个月)、B-52 雷达现代化(延迟 44 个月)、Ship to Shore(延迟 64 个月)、T-AO Oiler(延迟 44 个月)和 T-7A RedHawk(延迟 25 个月)。
此外,GAO 报告指出,只有 68% 的 MDAP 项目采用了 MOSA(敏捷采办方法),而采用最小可行产品、完整数字孪生、数字线程和物理原型测试等先进实践的比例则更低。
Jefferies 对 General Dynamics 和 Northrop Grumman 的估值基于市场乘数,包括 EV/EBITDA、P/E 和 FCF。Jefferies 认为,国防支出放缓、Gulfstream 订单活动下降以及 Marine 业务执行压力是下行风险,而利润增长、收入增长和盈利能力改善则构成上行风险。