核心观点与市场分析
- 市场观点：港口库存回升，但基差仍小幅走强，反映市场对海外装置供应下降的担忧。
- 外盘情况：伊朗ZPC检修，智利、美国梅赛尼斯检修，马油3#检修中，天然气成本高企，海外装置检修问题仍存，市场担忧进一步增加。
- 内地情况：煤头甲醇开工偏高，内地工厂库存延续回升但速率偏慢，需求韧性超预期，生产利润虽回落但仍较去年同期偏高。
关键数据
- 内地甲醇价格：内蒙北线1898元/吨，内蒙南线1890元/吨，山东临沂2225元/吨，河南2125元/吨，河北2105元/吨。
- 内地库存：隆众内地工厂库存379120吨，西北工厂库存237100吨；待发订单分别为302090吨和167000吨。
- 港口情况：太仓甲醇2382元/吨，太仓基差92元/吨，CFR中国271美元/吨；隆众港口总库存652200吨。
- 下游MTO：开工率88.56%。
- 地区价差：鲁北-西北-280价差-13元/吨，太仓-内蒙-550价差-66元/吨，太仓-鲁南-250价差-93元/吨。
策略与风险
- 策略：谨慎做空套保。
- 风险：到港压力兑现速率，海外装置进一步检修，内地需求超预期。
图表目录
- 基差与跨期结构：甲醇太仓基差与主力合约，分地区现货-主力期货基差，太仓、鲁南、内蒙北线、河南、河北、广东甲醇-主力期货基差，甲醇期货合约价差。
- 生产利润：内蒙煤头甲醇生产利润，华东MTO利润（PP&EG型），太仓甲醇-CFR中国进口价差，CFR东南亚-CFR中国，FOB美湾-CFR中国，FOB鹿特丹-CFR中国。
- 开工与库存：甲醇港口总库存，MTO/P开工率，内地工厂样本库存，中国甲醇开工率。
- 地区价差：鲁北-西北-280，华东-内蒙-550，太仓-鲁南-250，鲁南-太仓-100，广东-华东-180，华东-川渝-200。
- 传统下游利润：山东甲醛、江苏醋酸、山东MTBE异构醚化、河南二甲醚生产毛利。
