短期铜价维持区间震荡。
供需方面,冶炼环境较差,铜精矿TC价格延续下行,但5月预计检修企业较多,供应端仍能提供支撑。需求方面,当前铜价维持震荡区间,开工相对稳定,但据SMM,上周国内主要精铜杆和铜线缆企业开工率分别下滑至62.79%和83.49%,主要受假期延长、订单减少影响,预计本周开工率将回升至58.94%。终端方面,4-5月中国房地产政策以稳中求进为主基调,但市场表现疲软,销售和投资数据虽有回升迹象,但整体复苏力度有限。库存方面,上期所库存持续去库,5月8日国内市场电解铜现货库12.64万吨,较30日降0.63万吨。宏观方面,5月美联储议息会议维持利率不变,国内提出“一揽子金融政策”,多数结果符合预期;中美就关税事宜展开磋商,市场持观望态度。
总的来看,供应端趋紧格局未变,中长期基本面支撑仍存。关税谈判进行中,宏观情绪偏中性,持续关注关税政策和后期市场反馈。国内逐步由旺季转淡,需求大幅反弹可能较低,但在库存低位和供应紧张的背景下,铜价预计仍维持高位区间震荡走势。