市场要闻与重要数据
- 期货价格：纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格下跌31美分，收于每桶64.98美元；8月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌17美分，收于每桶66.87美元。SC原油主力合约收涨0.54%，报482元/桶。
- EIA报告：预计WTI原油今明两年均价分别为62.33美元/桶和55.58美元/桶，布伦特原油均价分别为65.97美元/桶和59.24美元/桶。预测今年美国原油日产量平均约为1340万桶，明年降至约1337万桶。
- 欧盟制裁：拟下调俄罗斯石油价格上限至45美元/桶，禁止使用北溪管道，并新增对俄罗斯银行及“影子船队”的制裁。俄罗斯总统普京延长对遵守原油价格上限买家的石油销售禁令。
- 欧佩克观点：预计未来25年石油需求将保持强劲增长，全球能源需求将增长24%，石油需求将超过1.2亿桶/日，认为“原油需求在可预见的未来不会出现峰值”。
- API数据：美国至6月6日当周API原油库存减少37万桶，库欣原油库存减少72.8万桶，原油进口减少11.7万桶，汽油库存增加296.9万桶，投产原油量减少15.2万桶/日。
投资逻辑
- WTI月差显著走强，Cushing对WTI Midland和WTI MEH的升水走高，显示Cushing基本面偏紧，受山火与油砂加工厂检修影响，北油南下到库欣调和的加拿大轻质原油组分减少，导致调和出的DSW原油货量减少，近月交割可能存在软挤仓情况。
- 库欣是WTI的原油交割地，其问题具有特殊意义，但6月份加拿大油砂加工厂检修结束后将恢复，同时当前的价差将驱动更多Midland原油流向库欣，抑制Cushing结构性走强的趋势。
策略
风险
- 下行风险：伊核协议达成，宏观黑天鹅事件。
- 上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供。
图表
- 图1：原油期货价格走势
- 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比
- 图3：原油期货与美债收益率走势对比
- 图4：原油期货与铜价走势对比
- 图5：原油期货与金价走势对比
- 图6：中国炼厂利润
分析研究员
