沪锌主力合约今日小幅震荡上行，收盘报22,385元/吨，成交额193.63亿元，成交量173,548手，持仓量增至11.96万手。现货方面，中国锌锭平均价为22,550元/吨，但下游采购积极性不足，上海、广东、天津三地现货升水分别回落至455元/吨、375元/吨和365元/吨。
供应端，国产锌精矿加工费升至3,600元/吨，反映矿端供应持续宽松。安徽九华新材料4万吨产能于6月2日复产，云南新产能逐步放量，叠加青海湘和20万吨产能检修，短期供应压力仍存。
需求端，镀锌板卷价格（上海市场3970-4300元/吨），成交占比为0%，南京市场镀锌管成交占比仅50%，显示建筑、汽车等下游领域采购谨慎。
库存方面，截至6月5日，七地锌锭社会库存增至7.93万吨，周环比增加0.43万吨，累库速度加快。
总体来看，沪锌维持震荡偏弱格局，若特朗普政府对华关税政策升级，或海外经济衰退风险加剧，锌价可能继续下探。建议密切跟踪库存拐点及宏观政策动向。
