本月（2025年5月）菜粕期货RM2509合约价格整体呈现先跌后涨的震荡偏强走势。月初受新季菜籽上市影响，价格走低；随后加拿大菜籽出口强势导致进口利润萎缩，贸易商进口积极性下降，价格回升。现货提货表现良好，预估5月提货量约21万吨，较上月回落但仍处较好水平。RM2509合约价格在2537元/吨开盘，最低2468元/吨，最高2649元/吨，收于2637元/吨，上涨101元/吨，持仓量减少1.04万手至57.09万手。
供应端：菜籽进口预估26万吨，油厂开机率下降，压榨量降至39.87万吨。菜籽库存约21.9万吨，后续到港量减少将致压榨量持续收紧。
需求端：水产需求一般，养殖户补苗积极性不高；豆粕价格快速回落及葵粕供应恢复对菜粕需求形成替代，整体需求以刚需为主。
盘面分析：5月5日、10日均线转向上，突破20日均线，但受60日均线压制；MACD指标5月中上旬震荡回落，5月下旬低位回升，显示企稳反弹迹象。
行情综述：进口菜籽到港减少、菜粕库存回落，但下游消费一般。RM2509合约低位震荡偏强，技术面上方60日均线压力较强，短期多空分歧加大，后市或以震荡偏弱走势为主。
