尿素周报：农需不及预期，尿素偏弱运行

尿素市场分析总结

市场要闻与数据

• 价格与价差：尿素主力合约收盘1720元/吨，下跌2元；山东、河南、江苏小颗粒市场价格分别下跌10-20元；基差普遍下降；生产利润下降118元至265元/吨，出口利润上升29元至516.7元/吨。
• 供应端：产能利用率89.4%，下降0.4%；厂内库存103.5万吨，增加5.5万吨；港口库存20.5万吨，持平。
• 需求端：复合肥产能利用率37.1%，下降3%；三聚氰胺产能利用率64.3%，下降3%；尿素预收订单天数5.5日，减少0.4日。

市场分析

• 农需推进不及预期：传统农需旺季下，下游工业复合肥及板材行业开工下降，工业需求减少。
• 出口窗口打开：尿素出口法检信息明确后，出口集港趋势显现，但集港不集中，港口库存持平。
• 供应端宽松：工厂库存累库，装置检修较少，开工高位运行；煤炭、天然气等原料价格窄幅变动，成本稳定。

策略与风险

• 单边策略：中性。
• 跨期策略：无。
• 风险点：装置检修与复产情况、库存变动、尿素出口影响。

图表数据

• 价格与价差：包含各区域市场价格、主力及各合约价格走势、各合约价差、各区域基差走势。
• 上游供应：包含周度产量、开工率（气制、煤制）、生产成本、生产利润。
• 下游需求：包含复合肥、三聚氰胺开工率、尿素待发订单天数、国内外FOB/CFR价格。
• 尿素库存：包含厂内库存、港口库存、广东、广西社会库存。

研究结论

尿素市场当前供应端偏宽松，需求端农需推进不及预期，工业需求减少，出口虽有集港趋势但未集中，整体市场偏弱运行。建议关注装置检修、库存变动及出口影响等风险因素。