甲醇周报：基本面持稳 甲醇震荡整理

行情回顾

• 甲醇主力合约MA2509周涨幅2.49%，减仓2.4万手，持仓79万手，港口基差暂稳。
• 沿海甲醇市场低位反弹，内地甲醇价格整体松动，太仓地区周均价2278元/吨，内蒙古地区周度均价1877元/吨。
• 江苏多数码头禁止船龄超过25年的液化货船停靠，市场预期后期部分进口甲醇船货或将受到一定影响。

甲醇基本面分析

• 开工率：国内甲醇整体装置开工负荷为74.52%，较上周下跌0.19个百分点，但较去年同期提升5.09个百分点；西北地区开工负荷为80.85%，较上周下降0.09个百分点，但较去年同期提升5.73个百分点。
• 进出口量：进口套利窗口关闭，转口利润维持偏高，中国转口数量大幅上涨，出口到东南亚船货占比较大，4月份甲醇出口量5.437万吨，较上月涨幅340.24%。
• 港口库存：沿海甲醇库存68.1万吨，环比涨幅3.06%，同比上升10.28%，预计6月中旬中国进口船货到港量62万吨。
• 上游成本：国际天然气价格3.6美元/MMBtu左右，天然气制甲醇进口成本1750元/吨左右。
• 下游需求：整体甲醇下游加权开工率约76.8%，环比+3.3%，传统下游加权开工率约54.7%，环比+4.3%。
• MTO装置：本周甲醇制烯烃装置平均开工负荷84.55%，较上周上升2.54个百分点，其中外采甲醇的MTO装置平均负荷85.13%，较上周上升0.61个百分点。

后市展望

• 国内开工维持偏高，内地库存稳步累积，暂且压力尚可，随着进口船货陆续到港卸货，沿海整体库存稳中上升。
• 需求端，传统下游开工小幅提升，甲醇制烯烃利润好转，开工继续上行。
• 整体市场基本面震荡运行，压力尚可。