收购高端专业音频自主品牌 BDKG，拓展产品与技术布局

事件概述

佳禾智能的全资子公司佳禾国际拟以约9.96亿元人民币收购高端音频品牌beyerdynamic GmbH&Co.KG（BD KG）的全部权益，BD KG是全球知名的高端音频设备制造商，2024年实现营收8445.1万欧元，净利润854.3万欧元。

并购目的与意义

1. 拓展自主品牌业务：提升品牌业务收入规模和盈利能力，享受品牌溢价。
2. 扩充产品品类：整合技术资源，实现消费级和专业级音频产品的优势互补，加速技术升级和产品创新。
3. 开拓欧美市场：借助BD KG的多元化营销网络，完善全球化布局，提升抗风险能力。

研究结论

• 业绩预测：预计2025-2027年营业收入分别为26.86、29.35、32.19亿元，同比增长8.9%、9.3%、9.7%；归母净利润分别为1.00、1.46、2.00亿元，同比增长142.3%、45.5%、37.5%。
• 估值：2025年6月6日股价16.58元，对应PE分别为63.00x、43.31x、31.51x。
• 投资建议：维持“增持”评级。

风险提示

• 交易不确定性风险
• 商誉减值风险
• 整合风险