GDPNow：逆风暴露方法缺陷：另一个GDPNow的误导信号？

核心观点：

• 亚特兰大联邦储备银行的 GDPNow 跟踪器在 Q2 预测美国 GDP 增长率将超过 4%（按年率计算），但分析师对此表示怀疑，因为该指标在 Q1 出现了显著的误判。
• Q1 的误判主要源于两个问题：一是黄金进口数据的技术性问题，二是模型在处理支出构成中的抵消效应方面的不足。
• Q2 季度，尽管模型已修正黄金进口数据的技术问题，但仍然未能正确推断出 4 月份进口的急剧下降所反映的国内支出疲软，反而推断出国内支出将异常强劲，这与进口数据形成矛盾。

关键数据：

• Q1 GDPNow 预测 GDP 增长率从 2% 左右大幅下降至 -2.7%（按年率计算），而实际增长率为 -0.3%（按年率计算）。
• 1 月份商品进口激增 350 亿美元，导致贸易逆差扩大至 1530 亿美元，对 GDP 造成约 2 个百分点的负面影响。
• Q2 GDPNow 预测 GDP 增长率为 4.6%（按年率计算），较之前的 2.2%（按年率计算）大幅上升。

研究结论：

• 尽管模型已修正黄金进口数据的技术问题，但仍然未能正确推断出国内支出疲软，反而推断出国内支出将异常强劲，这与进口数据形成矛盾。
• 分析师预计 Q2 GDP 增长率最可能为 0.5% 至 1.5%（按年率计算），远低于 GDPNow 的预测。
• 模型在处理支出构成中的抵消效应方面的不足仍然存在，可能导致 Q2 的预测再次出现误判。