1-4月工业企业经济效益点评：4月工业利润温和扩张，新兴产业成为重要增长点

4月工业经济效益整体温和，新兴产业成为重要增长点。2025年1-4月，全国规模以上工业企业利润总额同比增长1.4%，显示较强韧性。私营企业利润增长4.3%，股份制企业增长1.1%，外商及港澳台投资企业增长2.5%，国有控股企业同比下降4.4%。高技术制造业和装备制造业增加值增速高于整体工业，新能源汽车、智能手表、锂离子电池等产品产量分别增长412.5%、103.1%、66.2%，新兴产业成为经济增长新引擎。

分行业看，制造业利润增长8.6%，成为主要动力，其中电气机械和器材制造业增长15.4%，专用设备制造业增长13.2%，通用设备制造业增长11.7%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长11.6%。采矿业利润同比下降26.8%，煤炭开采和洗选业下降48.9%，受国际大宗商品价格下行影响。电力、热力、燃气及水生产和供应业利润同比增长4.4%，得益于能源保供措施和电力需求上升。

工业企业实际库存继续回落，1-4月产成品库存同比为3.9%，较2月略有下降，但中下游行业库存水平整体回升。本轮补库面临分化，仍需等待财政持续加力。

5月工业企业利润修复可能在政策与中美贸易缓和双重刺激下出现积极表现。1-4月装备制造业利润同比增长11.2%，高技术制造业利润加快5.5个百分点，以旧换新政策对消费类制造业利润修复起积极作用，新能源汽车和智能消费设备制造业利润增长显著。

风险提示：国内经济修复不及预期，中美贸易摩擦不确定性增加。