PX成本端支撑尚可 瓶片下游终端买盘意向不高

核心观点与市场分析

• 成本端支撑尚可：国际原油价格小幅探涨，PX CFR中国价格为840美元/吨，成本端对PX价格形成支撑。近期PX装置提负预期增加，边际供应增加导致PX整体去库量下滑，但现货市场货源仍紧张，短期PX价格及PXN底部具备支撑。
• 供需格局：未来几个月PX仍将维持去库存节奏，亚洲多套装置存在提负计划，PTA及聚酯开工负荷延续高位。
• PTA行情：东北225万吨PTA装置延期重启，6月PTA去库存幅度加大，现货基差走强。涤纶长丝开工负荷下滑，但市场产销一般，库存压力仍存，短期PTA现货价格跟随成本端运行。
• 瓶片市场：江浙市场主流商谈在6000-6700元/吨，较上一交易日下跌35元/吨。瓶片供应端报价稳跌互现，下游终端买盘意向不高，市场交投清淡。瓶片行业开工维稳，部分品牌现货偏紧，整体市场供应偏宽松，下游终端前期囤货充足，市场交投有限。

关键数据

• 瓶片期货：主力合约收跌0.23%至6010.0元，资金整体流出2543.64万元。
• PX价格：5月27日PX CFR中国价格为840美元/吨。
• PTA价格：TA2509合约以4740元/吨收盘，日内成交量125万手。
• 聚酯瓶片价格：江浙市场主流商谈在6000-6700元/吨。

研究结论与后市展望

• 短期市场：预计PX、PTA、瓶片震荡运行。PTA装置检修较多，但聚酯开始减产，短期价格区间运行，关注华东PTA新产能是否在6月上旬试车。
• 交易策略：PTA、PX、瓶片均以区间运行为主，建议关注成本端及供需变化。
• 市场情绪：欧美原油期货下跌1%，市场预期OPEC+可能增产，但PX及PTA短期仍受成本及供需支撑。