PVC增仓下行，跌破整数关口

一、市场概述 5月27日，PVC期货增仓下行，跌破整数关口，再次触及前期低位。截至收盘，V2509报收4793元/吨，跌1.58%，成交量84万手，环比提高18万手，持仓量102万手，环比提高5万手；现货市场价格下调为主，华东地区电石法PVC五型报价在4650-4760元/吨。

二、基本面情况

• 成本方面：部分地区电石库存积累，低价货源偏多，拖累市场价格。截至5月27日，内蒙古乌海地区电石价格为2400元/吨，环比下降50元/吨。
• 供应方面：上周新疆宜化30万吨/年PVC装置停车检修，行业开工率76.19%，环比下降1.51个百分点，周度产量为44.32万吨，环比下降0.88万吨，降幅1.95%。本周部分装置将恢复运行，供应回升，6-7月有新装置投产，供应增量不可忽视。
• 需求方面：上周市场成交平淡，生产企业周度预售订单量为60.32万吨，环比下降4.53%，下游维持刚需采购。截至5月23日，下游行业综合开工率为46.93%，环比提高0.48个百分点；出口方面，4月中国PVC粉出口量为36.02万吨，月度环比下降1.67%，同比提高49.93%，整体出口量仍处于较高水平，后期受印度雨季影响，出口市场有转弱预期。
• 库存方面：出口交付较好，PVC库存持续去化。截至5月23日，社会库存为37.75万吨，环比下降4.94%，同比下降36.93%。

三、后市展望 短期看PVC基本面整体偏空，供应高位不改，内需难有亮点，终端实质性需求不足，外需虽维持高位但具有不确定性。6月份后，行业面临集中检修期结束及新产能投放的压力，叠加成本端走弱，预计后期PVC价格将承压。