四维图新机构调研纪要

四维图新作为领先的数字地图内容提供商，正积极拥抱智驾平权趋势，推动中高阶辅助驾驶功能下沉至大众市场。公司合规业务保持高速增长，2024年智云板块营收同比增长28.96%，数据合规板块收入大幅提升。未来，智驾市场机遇增加，公司智驾业务从无到有成为龙头，得益于创新与主动选择。

公司提出的“世界模型”能力已实现闭环应用，并面向OEM及Tier1进行产品化输出，未来将升级为智能驾驶的数据与模型基础设施提供者。智驾订单的量级对盈利至关重要，公司以“极致性价比”的舱驾方案发力量产市场，并通过成本控制与人效提升改善盈利。

近期政策强化智驾安全监管，推动行业高质量发展，四维在地图、数据合规、车路云领域具备深厚护城河，迎来机遇。旗下杰发科技专注汽车电子芯片设计，产品覆盖国内超95%整车厂，SoC芯片出货量达9000万套片，MCU芯片出货量突破7000万颗。舱驾一体产品物料成本中算力芯片占比最高，公司通过供应链管理逐步降低成本。

2024年公司营收增长超12%，新增基础行车定点及舱泊产品定点，并实施降本增效策略。2025年业绩展望乐观，通过合理把控研发投入与期间费用，有望实现大幅减亏。