沙特阿美：长寿投资——首次给予增持评级

核心观点： 预计到 2030 年，沙特阿美总产量将比 2024 年增长超过 30%，这将推动自由现金流大幅增长，并支持股息和股价上涨。

关键数据：

• 预计到 2030 年，沙特阿美将增产约 200 万桶/日，这将增加约 240 亿沙特里亚尔/年的自由现金流。
• 沙特阿美天然气产量预计将增长约 1000 万桶油当量/日，这将增加约 50 亿沙特里亚尔/年的自由现金流。
• 沙特阿美非伴生液态烃产量预计将增长 100 万桶/日，这将增加约 50 亿沙特里亚尔/年的自由现金流。
• 沙特阿美炼油和化工业务的整合预计将增加约 80-100 亿沙特里亚尔/年的自由现金流。
• 预计到 2027 年，沙特阿美资本支出将降至每年 500 亿沙特里亚尔。

研究结论： 沙特阿美作为全球最大的石油和天然气公司，拥有规模庞大、成本低廉的资产，并且能够持续生产低成本蓝色燃料，这些因素使其成为能源投资组合中的长期投资选择。预计到 2030 年，沙特阿美的自由现金流将增长至超过 1200 亿沙特里亚尔，这将支持每年 4% 的股息增长，并在 2027-2030 年通过业绩股息实现进一步增长。