钢材价格短暂反弹后持续回调 黑色系商品期货整体下跌

市场概况

• 黑色系商品期货整体下跌，螺纹钢主力合约收跌1.23%至2980.0元，持仓量增加50834手至2399979手。
• 热卷主力合约收跌2.03%至3138元/吨，铁矿主力合约收于706.5元/吨，双焦继续下跌。

背景分析

• 上周247家长流程钢厂盈利率增至59.74%，创逾半年高位，但高炉开工率及炼铁产能利用率环比减少，日均铁水产量减少1.17万吨至243.6万吨，同比增幅缩窄至2.87%。
• 电弧炉钢厂盈利下降，但开工率环比上升1.98%至77.18%，产能利用率增加2.93%至59.5%，日均粗钢产量环比增加5.18%。

市场分析

• 钢材价格短暂反弹后持续回调，上周五大钢材品种社会库存环比减少33.11万吨至960.56万吨，厂库微增0.99万吨，总库存减少32.12万吨至1398.54万吨，创春节以来新低。
• 五大品种产量增逾4万吨，表观需求减少9.2万吨或1.01%至904.56万吨，形成供增需减格局。
• 螺纹和热卷表需降幅均达5%，显示基建和制造业用钢需求疲软；线材需求逆势增长23%，但难以对冲主力品种需求下滑压力。

投资建议

• 铁矿石：关注供需变化和库存情况，避免追高。
• 螺纹钢：短期以震荡思路对待，关注卷螺差变化。
• 热卷：短期以高位整理思路对待，关注供需变化。
• 双焦：关注下跌企稳后震荡行情或做双焦之间的强弱关系。

研究结论

• 需求端无明显增量，增产仍较积极，库存虽下降但表观需求下滑压力显著。
• 钢材市场整体面临供增需弱局面，短期出口暂无明显减量，表需数据下跌明显。
• 螺纹短期比热卷弱势，偏弱震荡运行。