行情回顾
- 本周油价震荡下跌，受美伊和谈僵局及OPEC+增产预期影响。
- WTI原油期货活跃合约收60.81美元/桶，Brent原油收64.03美元/桶；SC原油期货活跃合约收453.70元/桶。
- 月间价差再度回落，Brent和WTI近远月价差均收窄。
- 基金净多持仓偏低，看涨情绪有限，WTI基金净多持仓为118,096手，Brent基金净多持仓为145,373手。
原油供给
- OPEC+加速增产，6月继续增产41.1万桶/日，7月可能再次增产41.1万桶/日，并计划10月取消自愿减产。
- 沙特、伊朗、伊拉克、阿联酋、利比亚等主要产油国产量数据均保持高位。
- 美国原油产量高位震荡，周度产量为1,339.2万桶/日，钻机数量变动有限。
- 美伊和谈是主要风险，若谈判破裂，油价将短线反弹，但OPEC+增产预期将限制反弹高度。
原油需求
- 美国：汽油需求小幅回落，后续出行旺季预期或有支撑，当周汽油需求量为864.4万桶/日。
- 美国：馏分油需求为341.2万桶/日，航煤油需求为165.1万桶/日，总需求量为2,003.1万桶/日。
- 美国：下游炼厂开工逐步回升，产能利用率为90.7%，原油加工量为1,649万桶/日。
- 中国：成品油产量延续同比下降，4月汽油产量同比-116.3万吨，柴油产量同比-167.4万吨。
- 中国：地方炼厂开工再度下滑，主营炼厂开工率为73.26%，山东地炼开工率为46.09%。
原油库存
- 美国：原油库存小幅累库，除SPR库存为44,315.8万桶，环比+132.8万桶，同比-1,568.7万桶。
- 美国：库欣地区周度原油库存为2,344万桶，环比-45万桶。
- 美国：成品油库存小幅累库，汽油库存为22,552.2万桶，馏分油库存为10,413.2万桶。
- OECD：4月需求继续回落，供需差为116万桶/日，4月末库存为27.29亿桶，环比增加0.11亿桶。
总结与展望
- 维持此前观点，油价回落风险并未完全释放。
- 美伊和谈是主要下跌风险，若谈判破裂，油价将短线反弹，但OPEC+增产预期将限制反弹高度。
- 若谈判顺利，油价面临进一步下跌风险。
- 风险提示：美伊和谈，OPEC+政策调整。
