公司基本情况
雅化集团成立于1952年，是中国早期建立的化工企业之一，业务涵盖锂产业和民爆产业，并在新西兰、澳大利亚、津巴布韦、纳米比亚等国家设有布局。锂产业涉及锂盐产品生产、智能制造和绿电供应链，致力于打造千亿规模的绿电供应链化工园区。民爆产业主要生产工业炸药、起爆器材等，并拥有完善的危险品运输、仓储系统。此外，公司还涉足道路危险货物运输领域。
业务发展情况
- 锂产业：公司是锂盐产品尤其是电池级氢氧化锂的主要生产商，拥有行业领先的生产技术和装备，产品品质稳定，是全球知名车企、电池厂商等头部企业的核心供应商。公司锂盐客户以签订长期协议为主，头部客户营收占比达90%。公司通过自控矿（津巴布韦Kamativi锂矿、四川李家沟锂矿）和外购矿（澳洲Pilbara、非洲DMCC、巴西Atlas等）构建了稳定的锂资源保障体系。
- 民爆产业：公司是中国民爆行业领先企业之一，2024年民爆生产总值位于行业第四，电子雷管产销量连续多年位列行业第一。公司通过并购整合、拓展矿服业务和推行电子雷管，持续保持行业优势地位，产品出口至缅甸、尼泊尔等国家。
在建锂盐产能
公司正在推进雅安锂业三期“高等级锂电新能源材料生产线建设项目”，2024年已完成一条3万吨碳酸锂产线建设并投产，目前正在建设一条3万吨氢氧化锂产线，预计到2025年年底锂盐综合产能将达到近13万吨，匹配长单客户需求。
商品期货及衍生品套期保值
2024年，公司通过碳酸锂期货套期保值对冲了部分价格波动风险，未来将根据生产经营计划及价格情况择机开展套期保值业务。
海外矿服业务
公司在新西兰、澳洲、非洲形成产业布局，未来将加大力度开拓津巴布韦和澳洲等区域市场，推动海外矿服业务快速发展。
民爆业务未来发展
根据工业和信息化部《加快推进民用爆炸物品行业转型升级实施意见》，民爆行业将进入跨区域深度整合阶段，聚焦高质量发展。公司将发挥并购整合能力、爆破一体化服务优势等，加快推动民爆业务高质量发展。
研究结论
雅化集团在锂产业和民爆产业均具备行业领先地位，锂资源保障体系完善，客户结构稳定，未来发展潜力较大。公司将继续推动民爆业务整合和锂产业产能扩张，实现民爆和锂产业的联动发展。
