豆粕处于供应压力期 近月上方压力较重

豆粕处于供应压力期豆粕处于供应压力期近月上方压力较重近月上方压力较重 发布时间：2025-05-23 09:48:11作者：建信期货来源：建信期货 行情复盘 5月22日，豆粕期货主力合约收涨1.07%至2939.0元。 资金流向 5月22日收盘，豆粕期货资金整体流入1.37亿元。 背景分析 国内豆粕近两日走势偏强，一方面在下跌后近几日豆粕成交火爆，周内有过接近百万吨的日成交，另一方面华南地区传出小作文，大豆延迟通关现象仍然存在，变相推动国内期价。 后市展望 考虑到生猪压栏情况或有所松动，前期部分二育也有出栏倾向，整体下游难有趋势性推动行情。整体来看豆粕还是处于供应压力期，近月上方压力较重，远月维持谨慎偏多的观点，但需后续天气或关税题材配合，暂时短期未看到此类利多的苗头。 研报正文研报正文 一、行情回顾与操作建议一、行情回顾与操作建议 今日外盘美豆07合约下跌，主力在1055美分.市场传言，美国政府计划授予163个小型炼厂豁免(SRE)，相当于13.6亿加仑的义务掺混量，这些豁免量将在未来几年内重新分配给炼油商。这将降低美国生柴实际义务掺混量，今日美国RINs、美豆油、美国大豆、加拿大油菜籽期价均开盘大幅走低。 而国内豆粕近两日走势偏强，一方面在下跌后近几日豆粕成交火爆，周内有过接近百万吨的日成交，另一方面华南地区传出小作文，大豆延迟通关现象仍然存在，变相推动国内期价。未来来看，小作文目前影响力度不大，清关延迟更多的是影响供应的节奏，而很难影响到总量，根据巴西方面的数据，近几个月对华大豆发运量相当高，压力总会到来，而关于现货成交火爆相对也比较好理解。 前期由于现货库存偏低价格高位，下游仅维持刚需采购，当下在现货价格跌下来的背景下，下游有部分补库动力。但考虑到生猪压栏情况或有所松动，前期部分二育也有出栏倾向，整体下游难有趋势性推动行情。整体来看豆粕还是处于供应压力期，近月上方压力较重，远月维持谨慎偏多的观点，但需后续天气或关税题材配合，暂时短期未看到此类利多的苗头。 二、行业要闻二、行业要闻 USDA出口销售报告前瞻：报告出炉前的一项针对行业分析师的调查结果显示，截至5月15日当周，美国大豆出口销售料净增19.0万吨至净增70.0万吨，其中24/25年度料净增10.0万吨至净增30.0万吨，25/26年度料净增9.0万吨至净增40.0万吨。美国豆粕出口销售料净增10.0万吨至净增45.0万吨，其中24/25年度料净增10.0万吨至净增40.0万吨，25/26年度料净增0万吨至净增5.0万吨。美国豆油出口销售料净增0万吨至净增3.2万吨，其中24/25年度料净增0万吨至净增2.2万吨，25/26年度料净增0万吨至净增1.0万吨。 布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布报告，未来几天干燥的天气将帮助阿根廷泥泞的农田晾干，此前暴风雨引发洪水，冲击阿根廷大豆作物。上周末，阿根廷布宜诺斯艾利斯省北部遭遇暴雨袭击，该交易所警告，可能需要下调大豆收成预期。该交易所预计阿根廷2024/25年度大豆产量为5,000万吨，但随着收割推迟，农户面临着因降雨引发病害或豆荚打开而导致作物受损的风险。该交易所预计未来几天，阿根廷大部分农业中心地带几乎没有降雨，此前该地区的降雨量高达400毫米。随着农田晾干，豆农们必须抓紧收割剩余大豆。 三、数据概览三、数据概览 关联品种关联品种豆粕所属公司：建信期货