豆粕处于供应压力期 近月上方压力较重

行情回顾与操作建议

5月22日，豆粕期货主力合约收涨1.07%至2939.0元，资金整体流入1.37亿元。近期国内豆粕走势偏强，主要因下跌后成交火爆（周内接近百万吨日成交）及华南地区传闻大豆延迟通关。但小作文影响有限，清关延迟仅影响供应节奏而非总量，巴西对华大豆发运量持续高位。现货成交火爆源于价格下跌后的下游补库动力。考虑到生猪压栏可能松动、二育出栏倾向，下游难有趋势性需求支撑。整体豆粕仍处于供应压力期，近月上方压力较重，远月维持谨慎偏多，但需天气或关税题材配合，短期内未见此类利多苗头。

行业要闻

• USDA出口销售报告前瞻：截至5月15日当周，美国大豆出口销售料净增19.0万吨至70.0万吨，其中24/25年度料净增10.0万吨至30.0万吨；豆粕出口料净增10.0万吨至45.0万吨，其中24/25年度料净增10.0万吨至40.0万吨。
• 阿根廷大豆作物：布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，暴风雨导致农田洪水，未来几天干燥天气或帮助晾干，但收割推迟增加作物受损风险，预计2024/25年度产量为5000万吨。

数据概览

• 关联品种：豆粕（建信期货）