工业硅：需求萎靡库存高位，硅价弱势震荡

市场现状与关键数据

• 工业硅价格：昨日部分牌号价格继续下跌，华东通氧553#硅在8500-8900元/吨，华东421#硅在9300-9900元/吨。
• 期货表现：主力合约转为si2507，收盘价7865元/吨，下跌1.75%，增仓19275手，总数19.28万手，成交额93.10亿元。
• 供给端：云南开工率低于去年同期，内蒙古、宁夏、陕西、山东等地开工情绪萎靡，部分企业停产无复工计划。仓单价格低于9000元/吨，硅企亏损生产。
• 需求端：多晶硅价格承压，N型致密料报价37-39元/千克，N型颗粒硅报价34-37元/千克，N型复投料报38-42元/千克，N型混包料报价35-37元/千克。成交价跌至成本线下方，开空情绪浓厚。硅片、组件价格再次下跌，产业链负反馈传导。有机硅价格暂稳，DMC实单成交预计11300-12000元/吨。铝合金锭价格平稳，但利润收窄，出货一般。

库存与市场情绪

• 仓单库存：5月21日工业硅仓单库存65,653手，减少596手，总库存仍高位。
• 市场情绪：下游压价采买，与硅企博弈明显，市场去库较慢。

核心观点与结论

• 行业矛盾：需求萎靡、库存高位，价格下行导致硅企亏损加剧，供需博弈加剧，硅价延续弱势震荡。
• 后期关注：宏观政策、头部企业生产情况、光伏行业政策。

投资建议

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号。
• 核心结论：工业硅需求萎靡库存高位，硅价弱势震荡。