印度金融日报，2025年5月20日

市场表现：截至 2025 年 5 月 19 日收盘，Nifty 指数下跌 0.3%，而 Nifty 银行指数上涨 0.1%。巴 bajaj Holdings & Investment 和中央银行是表现最好的股票，而 CreditAccess Grameen 和 PB Fintech 表现最差。过去一个月，Nifty 指数上涨 5%，Nifty 银行指数上涨 2%。

政策动态：

• RBI 放宽 RE 投资于 AIF 的规定：RBI 发布了关于 RE 投资于 AIF 的修订草案指南。根据这些规定，银行和 NBFC 可以在 AIF 总额中投资高达 5%，不受限制。如果 AIF 投资超过 5%，并且 AIF 对债务人公司有下游债务投资，则需要 100% 提供担保。其他提议是单个 RE 可以在 AIF 中投资高达 10%（所有 RE 在 AIF 中的集体上限为 15%）。此外，根据修订后的规范，下游投资不包括 CCP 和 CCD（以前只有股权投资）。
• 巴 bajaj Finance 降低存款利率：巴 bajaj Finance 跟随主要银行降低某些期限的存款利率，以反映政策利率的放松。其定期存款利率现在降低了高达 50 个基点，与自 2025 年 2 月以来的政策利率下调一致。目前提供的最高定期存款利率为 7.4%（18 个月期限）。

公司新闻：

• IDFC First Bank 的股东拒绝允许 Warburg 附属公司担任董事会成员的决议：IDFC First Bank 的股东拒绝了一项特别决议，该决议任命 Current Sea Investments（Warburg Pincus 的附属公司）的提名董事。任命非退休、非执行董事的决议获得了 64% 的选票，而批准它需要 75% 的选票。
• RBI 批准 Emirates NBD Bank 在印度的子公司计划：RBI 已授予 Emirates NBD Bank 在印度设立全资子公司的原则性批准。这将通过将其现有的在 Chennai、Gurugram 和 Mumbai 的分行转换来实现。RBI 将在银行满足规定的条件后考虑授予银行业务开业许可证。
• 六名 IndusInd Bank 官员可能因内幕交易被调查：据媒体报道，SEBI 正在调查 IndusInd Bank 的六名官员，以确定他们是否在了解银行会计问题之前出售了股票期权。调查处于初步阶段，已向相关个人和银行发出了质询通知书。
• ED 以洗钱罪名逮捕前 UCO Bank 命令官 Goel：ED 以超过 620 亿卢比（约合 7.5 亿美元）的银行贷款欺诈案中的洗钱罪名逮捕了前 UCO Bank 命令官 Subodh Kumar Goel，该案件与一家总部位于加尔各答的公司 Concast Steel & Power Ltd. 有关。

研究笔记：

• CMSINFO IN - 4QFY25 第一份报告：Tad Miss；市场份额增长为正。
• RBI 放宽 RE 在 AIF 中的投资规定：这反映了 2023 年 12 月制定的早期指南的放宽，当时 RBI 没有允许在债务人公司中有再投资的 AIF 进行再投资，并且任何此类投资都需要 100% 提供担保（现在仅适用于投资超过 5% 的情况）。此前有 AIF 暴露的 PIEL 和 IIFL 等 NBFC 已经做出了提供担保/将投资转移到 ARCs 的安排，因此对这些 NBFC 中性。
• 巴 bajaj Finance 降低存款利率：巴 bajaj Finance 跟随主要银行降低某些期限的存款利率，以反映政策利率的放松。
• IDFCFB 投资者拒绝允许 Warburg 附属公司担任董事会成员的决议：IDFC First Bank 的股东拒绝了一项特别决议，该决议任命 Current Sea Investments（Warburg Pincus 的附属公司）的提名董事。任命非退休、非执行董事的决议获得了 64% 的选票，而批准它需要 75% 的选票。
• RBI 批准 Emirates NBD Bank 在印度的子公司计划：RBI 已授予 Emirates NBD Bank 在印度设立全资子公司的原则性批准。这将通过将其现有的在 Chennai、Gurugram 和 Mumbai 的分行转换来实现。RBI 将在银行满足规定的条件后考虑授予银行业务开业许可证。
• 六名 IndusInd Bank 官员可能因内幕交易被调查：据媒体报道，SEBI 正在调查 IndusInd Bank 的六名官员，以确定他们是否在了解银行会计问题之前出售了股票期权。调查处于初步阶段，已向相关个人和银行发出了质询通知书。
• ED 以洗钱罪名逮捕前 UCO Bank 命令官 Goel：ED 以超过 620 亿卢比（约合 7.5 亿美元）的银行贷款欺诈案中的洗钱罪名逮捕了前 UCO Bank 命令官 Subodh Kumar Goel，该案件与一家总部位于加尔各答的公司 Concast Steel & Power Ltd. 有关。

投资建议：研报中对多家公司进行了投资评级，包括 Buy、Hold 和 Underperform。Jefferies 还列出了其“Franchise Picks”，其中包括被评为 Buy 的股票。