对雇主止损市场的观察：2024年调查

Milliman于2024年进行的雇主止损市场调查显示，止损市场规模超过350亿美元。调查对象包括32家参与止损市场的保险公司，其中第三方或直销保险公司、行政服务提供商/提供止损产品的健康计划以及管理总承保商（MGU）各占12家，MGU市场占8家。调查内容涵盖组合特征、承保措施、定价指标、历史结果、产品条款、销售和分销结构及成本，以及高价药房和基因疗法的影响。

核心观点与关键数据

1. 保费分布：止损保费集中在5万至50万美元的免赔额范围内，其中70%以上来自10万至50万美元免赔额的政策。雇主规模方面，101至2,500人的企业占比最大（约70%），而超过10,000人的大型企业和不到50人的小型企业合计仅占约6%。
2. 承保结果：2023年承保数据显示，近半数承保商止损业务的实际损失率高于目标，其中约35%的承保商关闭率超过8%。整体损失率较止损业务更优，但因其保费占比小，影响有限。
3. 盈利能力：实际损失率与目标损失率的差异存在显著波动，部分承保商损失率超出目标5%以上，而另一些则低于目标。
4. 业务增长：2024年保费增长预期较2023年有所放缓，具体增长情况因生效日期差异而异。

研究结论
止损市场保费高度集中于中高免赔额政策，大型企业占比提升，但整体承保表现分化，部分承保商面临盈利压力。未来保费增长预期趋缓，高价药房和基因疗法可能进一步影响市场动态。