恒瑞医药今起招股 集资 99 亿元 入场费 8899 元

江蘇恒瑞醫藥股份有限公司（1276.HK）上市申請結果概述

核心觀點與關鍵數據

• 龍頭地位穩固：作為內地創新藥龍頭，研管線規模位居世界前列，連續4年入選Citeline「全球製藥公司管線規模TOP25」榜單。
• 研發能力持續壯大：自2011年累計研發投入達460億元，通過此次上市可藉新募資金擴大研發投入，加速創新藥研發。
• 創新藥研發持續推進：國內已获批上市19款新分子實體藥物，90多個自主創新產品在臨牀開發中，約400項臨牀試驗正在進行。未來三年預計獲批上市47項創新成果。
• 海外市場增長空間：提出「創新+國際化」雙輪驅動戰略，堅持自主研發與開放合作並重。

估值與市場反應

• 集資與成本：集資99億元，扣除開支後淨額約94.60億港元。
• AH股估值：H股招股價41.45至44.05港元，較A股折讓約20%，估值尚吸引。初期市場憧憬AH價差收窄具炒作空間，但A股股價表現溫和，未來大幅炒上空間有限。

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