策略周思考：热点轮动加速，关注重组主题

2025-05-18 王开,陈凯畅国信证券杨建江

核心观点：近期行业和主题热点轮动速度加快，建议谨慎操作、把握确定性主线，如军工雷达、仓储物流、抗衰美护、机器人、核聚变等主题。美联储货币政策框架调整，降息节奏偏缓，美债利率上行对风险资产构成压力。黄金短期回调，维持短空长多判断。中国证监会发布修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，提升并购积极性，并购重组对股价短期刺激效应存在差异，高溢价并购行为更受青睐。
关键数据：中小板月涨跌幅3.80%，创业板月涨跌幅6.94%，AH股价差指数134.11，A股总/流通市值79.92/73.72万亿元。
研究结论：美联储政策调整预示降息节奏偏缓，海外不确定性缓释带动黄金回调，但长期逻辑未变。重组办法发布利好并购重组，吸收合并、关联交易、重大资产重组等类型标的股价上涨概率更高，高溢价并购更易提振股价。