赛伍技术机构调研纪要

战略转型
公司为应对光伏行业周期波动，积极拓展锂电、新能源汽车材料、消费电子材料、半导体材料等新兴业务。2024年新兴业务收入占比达21.57%，未来将持续加大投入，致力于成为平台化多元应用领域企业。

股东减持与投资者信心
原始股东银煌投资进行长期减持，但公司强调其与基本面信心无关。公司通过互动易平台、投资者电话、业绩交流会等方式积极与市场互动，以改善产品结构和基本面，给予投资者信心。

海外产能与新兴业务
越南基地2024年亏损主要因胶膜业务产能爬坡，未来随着产能利用率提升，盈利有望改善。光伏板块需求稳定但短期盈利承压，公司将持续降低光伏板块营收比重，非光伏业务（如新能源汽车电池材料、固态电池材料、半导体材料等）增速快、毛利率高，有望成为新支柱。

光伏行业风险应对
公司将执行稳健财务策略，加强应收账款和存货管理，确保现金流充裕，支持新兴业务投入。公司坚定走多元化路线，降低光伏业务依赖，持续改善产品结构和盈利水平。

固态电池与半导体材料
公司锂电和新能源汽车材料板块发展良好，固态电池用PI硅胶等产品处于下游客户导入阶段，有望受益于新能源汽车和固态电池发展。公司通过“先进口替代”策略布局半导体材料，拥有CMP抛光胶带、功率晶圆研磨胶带等国产替代产品。

研发投入与原材料成本控制
公司将持续研发投入，围绕光伏、消费电子、锂电、半导体等领域完善产品组合。在原材料成本控制方面，公司将推行精细化管理，优化供应链，发挥规模和产业链优势。

海外营收与终端市场压力应对
海外营收主要来自亚洲和欧洲。为应对电动汽车终端和动力电池供给饱和压力，公司通过产品降本增效提升市场份额，同时开发新产品保证业务持续增长。

投资理财策略
公司通过有限合伙人体制投资私募基金苏州道山创业投资合伙企业，占其募规模的30%，聚焦高分子材料深度应用。闲置资金采用稳健投资策略，投向安全性高、流动性好的理财产品，并严格把控风险。