保立佳机构调研纪要

上海保立佳化工股份有限公司是国内水性丙烯酸乳液行业的头部企业，市场份额预计约为15%。公司拥有5个生产基地，产品销往国内外市场，并以“创百年企业、树百年品牌”为使命。2024年公司实现营业收入21.51亿元，其中乳液占比93.16%。

核心观点与战略目标
公司以“稳固国内市场，开拓海外市场”为核心目标，持续完善产能布局和研发投入。董事长表示，尽管房地产市场下行导致建筑乳液毛利率较低（7%），但公司仍将拓展包装乳液和纺织乳液市场，并关注工业涂料等新机会。公司认为水性丙烯酸乳液产业链将持续增长，尤其在工业领域（如集装箱涂料）和新能源领域（如电池隔膜涂层）有广阔前景。

竞争优势与行业地位
公司以“技术保立佳”为战略导向，拥有“一院五中心”的科技布局，并在核心技术、研发人才、产能规模、质量服务等方面具备竞争力。公司是多家国内外知名涂料企业的核心供应商，市场集中度提升利好头部企业。此外，公司产品除应用于建筑和新能源电池外，还涉及环保新材料、电子配件等领域。

未来展望
公司看好水性丙烯酸乳液行业的发展，认为新应用场景不断延伸（如可降解包装材料、电子材料等），且行业将因环保要求逐步出清落后产能，提升市场集中度。公司将持续完善内部治理，推动稳健发展。