2024Q4及2025Q1,家电行业整体营收及净利润均实现同比增长,其中内销以旧换新政策兑现带动收入增长,外销保持较快增长;同时,龙头公司持续降本增效,板块盈利能力稳步提升。白电板块外销出货超预期,国内高端品牌增势强劲,内销政策效果逐步兑现,板块盈利能力稳步提升;黑电板块产品结构升级,MiniLED电视占比提升带动内销量价齐升,盈利能力企稳;智慧家居板块受益于补贴政策及海外抢份额,营收高增,但行业竞争加剧导致毛利率下滑,盈利能力下滑;小家电板块内销拐点显现,外销型企业收入连续6个季度保持双位数增长,盈利有望修复。展望未来,政策支撑内销需求,外销风险可控,龙头公司高股息优势明显,家电行业投资价值值得关注。