菜百股份机构调研纪要

菜百股份是北京市场收入规模领先的黄金珠宝企业，国内直营收入规模和单店收入规模均领先，线上线下全渠道经营。公司于2021年9月上市，主要经营黄金饰品、贵金属投资产品等全品类商品，提供沉浸式购物体验。公司拥有北京总店、华北地区几十余家直营门店及线上电商网络，并获多项荣誉和称号。

一、公司基本情况 李沄沚介绍了菜百股份的国有控股背景、市场地位及经营特色，强调公司作为“中华老字号”及“中国黄金第一家”的行业地位。

二、问答环节

1. 开店情况：全年计划开店10家左右，已过半。其中，北京顺义祥云小镇店以“黄金珠宝与文化共生”为理念，创新“馆店结合”模式。
2. 渠道与产品结构变化：
   • 渠道：总店营收占比小幅下降，连锁门店和线上业务增长较快，银行渠道基数低但增长显著。
   • 产品：贵金属投资类产品销售增幅较大，黄金饰品稳定，贵金属文化产品上涨，钻翠珠宝类产品下降。公司调整策略以提升经营质量。
3. 定价原则：坚持“标实价、卖真货、卖好货”，立足客户需求，确保长期稳健发展。
4. 分红政策：2024年拟每10股派发现金红利7.20元（含税），预案需股东大会审议。

研究结论：

• 菜百股份经营稳健，渠道结构优化，线上业务增速快，产品结构调整成效显著。
• 公司注重文化体验与品牌建设，创新模式提升竞争力。
• 分红政策稳定，符合回报投资者承诺。