全球经济濒临贸易冲击边缘，复苏风险日益增长。2024年全球经济展现出一定韧性，多数国家经济增长略有回升，通胀大幅下降，但政治领域的不确定性将危及经济复苏。特朗普总统的新一届美国政府带来的贸易政策不确定性，尤其是对从中国进口商品征收高额关税的计划，将对全球经济增长和通货膨胀产生重大影响。
全球经济展望：
- 2024年经济增长率预计略高于3%，服务业表现突出，但制造业增长乏力。
- 2025年经济增长前景黯淡，预计增长率为1%，欧洲和日本增长预计将略有上升，而美国和中国的增长将略有下降。
- 美国关税政策可能导致欧盟经济增长衰退，多个国家陷入衰退。中国经济增长预计为4.5%，若爆发贸易战，增长率将降至约3.5%。
全球货币政策：
- 2024年通胀下行趋势取得进展，但主要央行仍需应对经济政策的增加不确定性。
- 美联储预计将主要利率维持在约4%的水平，而欧洲央行则着眼于进一步降息以支撑经济。
- 英格兰银行应对持续的价格压力，预计关键利率在未来到2026年仍将会有进一步下调。
全球财政政策：
- 大多数国家在公共预算方面面临着极其艰难的平衡挑战，既要为必要的国防开支提供资金，又要维持对“双重转型”同样必要的投资。
- 欧洲委员会预计欧盟的预算赤字将从目前的3.1%小幅下降至2025年的3%和2026年的2.9%。
- 美国公共赤字和公共债务持续增长，2024财年预算赤字达到1.8万亿美元，相当于国内生产总值（GDP）的6.4%。
金融市场：
- 全球企业融资条款和条件已有所改善，但信贷增长在名义上仍然保持温和。
- 全球股市表现强劲，尤其是美国，但高市盈率仍表明存在潜在风险。
- 美元对欧元、英镑、日元和人民币升值，欧元区债务人的风险感知上升。
全球工业生产：
- 2024年全球工业生产缓慢恢复势头，新兴国家增长显著，而工业化国家则收缩。
- 发达经济体中，仅亚洲国家（不包括日本）实现了增长，欧元区的工业活动全年估计下降了三个百分点。
全球贸易：
- 2024年全球商品和服务贸易量预计去年增长了约2.5%，新兴国家出口增长5.8%，而发达国家的出口仅增长0.4%。
- 中国作为新兴经济体代表，已重返此前高速增长轨道，2024年工业生产总体同比增长5%。
主要经济体展望：
- 美国：2024年经济增长预计为2.8%，但特朗普政府的关税和移民政策将损害美国经济。
- 中国：2024年经济增长5%，得益于出口和经济刺激措施，但未来充满不确定性。
- 欧元区：2024年经济增长0.7%，预计2025年增长率为1%，但美国关税和地缘政治紧张局势对欧元区的增长构成风险。
- 德国：2024年经济增长连续第二年收缩，预计2025年实际GDP将同比下降0.1%。
- 英国：2024年经济增长略低于一个百分点，预计2025年将增长1.7%。
- 意大利：2024年经济增长0.5%，预计2025年将增长1%。
- 法国：2024年经济增长1.1%，预计2025年将进一步放缓，2026年可能略有回升。
- 西班牙：2024年经济增长3%，预计2025年将增长1%。
- 日本：2024年经济增长停滞，预计2025年将实现1%的增长。
