芝加哥大西洋房地产金融公司2025年季度报告
芝加哥大西洋房地产金融股份有限公司 如果是一家新兴增长公司，请通过勾选标记表明注册人是否已选择不使用根据《交易法》第13(a)节规定的延长过渡期来遵守任何新的或修订的财务会计标准。☐ 请用勾选标记表明注册人是否为空壳公司（根据《交易所法案》第12b-2条定义）。是 ☐ 否 ☒ 请用勾号表示，注册人是否在根据法院确认的计划分配证券后，提交了《1934年证券交易法》第12、13或15(d)节要求提交的所有文件和报告。是☒ 否 ☐ 芝加哥大西洋房地产金融公司合并财务报表附注（未经审计） 1. 机构与业务描述 芝加哥大西洋房地产金融公司及其全资子公司芝加哥大西洋林肯有限责任公司（“CAL”）（统称为“公司”、“我们”或“我们的”），是一家在马里兰州注册成立，于2021年3月30日注册的商业抵押贷款房地产投资信托（“REIT”）。该公司已选择根据1986年税法修正案（“税法”）作为REIT在美国联邦所得税下纳税，从其截至2021年12月31日的纳税年度开始。如果公司每年在扣除分红之前向股东分配其REIT应税收入的至少90%，并且作为REIT符合其他要求，那么公司通常将不对其REIT应税收入缴纳美国联邦所得税。 公司作为单一运营部门运作，其主要投资目标是随着时间的推移为股东提供有吸引力的、风险调整后的回报，主要通过持续的当前收入（股息和分配）以及次要的通过资本增值。公司计划通过发起、构建和投资商业房地产抵押贷款和替代结构融资来实现这一目标。公司的贷款组合主要由向获得州许可的大麻行业运营商发放的高级贷款组成，以房地产、设备、应收账款、许可证以及/或其他借款人的资产（在适用的法律和监管规定允许的范围内）作为担保。我们还向与大麻行业无关的公司或房产提供贷款和进行投资，如果它们提供的回报特征与我们投资目标一致的话。 公司由芝加哥大西洋REIT管理公司，LLC（以下简称“管理公司”），一家特拉华州有限责任公司，根据2021年5月1日签订的管理协议以及2021年10月修订的条款进行外部管理。在最初的三年期限结束后，管理协议自动续签一年期，除非公司或管理公司根据管理协议的条款选择不续签。管理协议已于2024年4月30日和2025年自动续签。管理公司负责公司的大部分运营，并为其实际投资提供资产管理服务。根据管理协议的条款，管理公司有权获得管理费和激励报酬（见注释8）。公司所有的投资决策均由管理公司的投资委员会作出，并受公司董事会（以下简称“董事会”）的监督。管理公司由芝加哥大西洋集团，LP（以下简称“发起人”）全资拥有。 2. 重大会计政策概要 展示基础 随附的公司未经审计的简明合并财务报表及相关注释是根据会计权责发生制编制的，并符合美国普遍认可的会计准则（“GAAP”）对临时财务信息的指导，以及10-Q表格说明和S-X法规第10条。我们的合并财务报表展示了芝加哥大西洋房地产金融公司及其全资子公司芝加哥大西洋林肯有限公司的财务状况、经营成果和现金流。在合并过程中，所有内部公司和交易都已消除。因此，这些财务报表可能不包含普遍认可的会计准则要求的所有披露。应参考公司年度报告10-K中包含的该公司的合并财务报表的注释2，报告截止日期为2024年12月31日。根据公司的意见，所有必要的正常性调整都已作出，以确保所呈现的经营成果和财务状况的公平性。截至2025年3月31日止的三个月运营结果不一定能表明2025年12月31日结束的年度可能预期的结果。 现金及现金等价物 该公司存放在金融机构的现金有时可能会超过联邦存款保险公司（“FDIC”）的保险限额。公司和经理寻求通过监控金融机构的财务稳定性和它们在未来一段时间内继续经营的能力来管理与此现金相关的信用风险。 现金及现金等价物包括存放在金融机构的资金，包括在金融机构的活期存款。当购买时原定到期日为三个月或更短的投资被视为现金及现金等价物，用于合并资产负债表和合并现金流量表，分别代表截至2025年3月31日和2024年12月31日的总现金及现金等价物为990万美元和2640万美元。 在编制合并财务报表中估算的使用 编制符合GAAP的合并财务报表要求管理层做出估计和假设，这些估计和假设会影响某些报告金额和披露。实际结果可能与这些估计存在差异。重要的估计包括对预期信用损失的拨备。 应付投资 投资交易以交易日期为基础报告。截至资产负债表日期未结算的交易包括在合并资产负债表上购买的投资的应付款项中。 收入确认 利息收入 贷款利息收入基于未偿还本金金额和每笔贷款的合同条款累计产生。贷款发行费和成本，以及其他折扣或溢价（统称为“其他收入”）作为贷款摊销成本基数的调整进行记录，并在初始贷款期限内通过近似有效利率法将其作为收益调整累计或摊销至利息收入。延期提款贷款可能在贷款未提款部分赚取利息或未使用费用，这部分在赚取的期间内被确认为利息收入。 某些公司贷款包含一种名为“应计利息”（PIK interest）的已支付利息收入条款。PIK利息按适用的贷款协议中规定的合同利率计算，而不是以现金形式支付，而是加到贷款的本金余额上，通常在偿还未偿还本金时收取。PIK利息的确认包括对可收回性的评估，并且在合理怀疑利息收入是否能收回时，可能停止计提利息收入，包括PIK利息。在维持公司作为房地产投资信托（REIT）的资格以及/或者避免缴纳消费税的情况下，为了保持这些已计提的收入，可能需要以当年股息的形式分发给股东，即使公司尚未收回现金。 对指定为交易证券的债务证券的利息收入按权责发生制确认，并在收回前作为应收利息报告。利息收入按未偿还的面值和证券的合同条款累计。债务证券的已实现收益或损失通过处置净收入与投资摊销和/或利息摊销成本基础的差额来衡量，采用具体识别法，不考虑先前已确认的未实现收益或损失，并包括期间计提坏账的贷款，扣除回收款项。 非累计 贷款通常在本金或利息支付逾期90天以上或对本金和利息全额收回存在合理怀疑时，被置于非计入收益状态。在贷款被置于非计入收益状态期间，应将应收利息一般冲抵利息收入。非计入收益贷款所收到的利息支付，可根据管理层对借款人偿还本金和利息能力的判断，被确认为收入或应用于本金。当本金和利息支付恢复正常、借款人展现出持续的还款表现或贷款得到充分保障且正在回收过程中时，非计入收益贷款将恢复计入收益状态。 费用收入 其他费用，包括预付款费用和退出或成功费用，在收到时被视为利息收入。不时，公司在投资原生的过程中，也可能收到承销、分销、安排或其他类型的费用（统称为“结构费用”）。在上述费用不被视为收益提升，并且不支付给所有分销贷款人的情况下，此类结构费用在收到时计入利息收入。 已实现和未实现收益和损失 实际收益或损失通过偿还或销售所得净收益与投资的摊销和/或利息累积成本之间的差额来衡量，使用具体识别法，不考虑之前确认的未实现收益或损失，并包括期间核销的贷款，扣除回收部分。当贷款组合的公允价值超过其成本时，会产生未实现收益；当贷款组合的公允价值低于其成本时，会产生未实现损失。未实现收益或损失的变化主要反映贷款价值的变化，包括当收益或损失实现时，以前记录的未实现收益或损失的冲销。 该公司是一家马里兰州的股份有限公司，并已选择根据税法作为REIT纳税，始于其截至2021年12月31日的纳税年度。公司认为，它已符合REIT的条件，并且其运营方式将使它能够继续符合REIT的条件。然而，无法保证公司的信念或期望能够实现，因为REIT的资格取决于公司满足众多资产、收入和分配测试，这在一定程度上取决于公司的经营成果。要成为REIT，公司必须满足一系列组织和管理要求，包括各种收入、资产和分配测试。 收入测试 为了保持我们的REIT资格，我们必须每年满足两项毛收入要求。首先，至少75%的每个课税年度的毛收入，扣除因禁止交易、债务解除和某些套期保值交易产生的销售库存或经销商财产的毛收入外，通常必须来自与不动产或不动产抵押相关的投资，包括来自不动产抵押贷款（包括某些类型的抵押支持证券）的利息收入，不动产的租金收入，从其他REIT获得的股息，以及出售指定不动产资产的收益，以及临时投资所获得的特定收入。其次，每个课税年度的至少95%的毛收入，扣除“禁止交易”、债务解除和某些套期保值交易产生的毛收入外，必须来源于上述75%毛收入测试中规定的收入组合，以及其他股息、利息和股票或证券的出售或处置收益，这些收益无需与不动产有任何关系。套期保值交易的所得和收益将被排除在75%和95%毛收入测试的分子和分母之外。 资产测试 每个日历季度结束时，我们还必须满足与我们的资产性质相关的五个测试。首先，我们总资产价值的至少75%必须由指定的房地产资产、现金、现金项目、美国政府证券以及在某些情况下以新资本购买的股票或债务工具的某种组合代表。其次，我们拥有任何发行人证券的价值不得超过我们总资产价值的5%。第三，我们拥有的任何发行人未偿还证券的比例不得超过10%，无论是按价值（“价值10%资产测试”）还是投票权计算。5%和10%的资产测试不适用于符合75%资产测试的证券或TRS及其符合资格的REIT子公司的证券，10%的价值资产测试不适用于具有特定特征的“直接债务”以及某些其他证券。第四，我们持有的所有TRS证券的累计价值不得超过我们总资产价值的20%。第五，我们总资产价值的最多25%可以由公开发行的REIT的债务工具代表，前提是这些债务工具如果不是因为包含公开发行的REIT的债务工具在房地产资产的意义上，将不是房地产资产。 分发测试 公司必须每年将其至少90%的REIT应纳税收入分配给其股东，在扣除已支付的股息之前。在年度内，如果公司分配的REIT应纳税收入低于100%（考虑根据税法第857(b)(9)或第858条在随后年度内进行的分配），则公司将对未分配部分按常规企业税率缴税。此外，如果公司在任何日历年度内分配的金额低于以下三项之和：1）普通收入的85%，2）资本利得净收入的95%，3）从前一年度未分配的不足部分（“应分配金额”），那么公司必须支付相当于应分配金额与实际分配金额之间差额4%的非扣除性消费税。90%的分配要求不包括净资本收益的分配。然而，如果公司在任何纳税年度选择保留其净资本收益，则必须通知其股东，并按常规企业税率对保留的净资本收益缴税。股东必须将其按比例分享的保留净资本收益计入其纳税年度的应纳税收入，并被视为已支付REIT对其按比例分享的保留资本收益的税款，并获得相应金额的所得税抵免。此外，这种保留的资本收益可能需缴纳4%的非扣除性消费税。如果确定公司当年预计的应纳税收入将超过从该收入中预计的当年股息分配（包括资本利得股息），则公司将在实际赚取此类应纳税收入时计提预计超额应纳税收入的消费税。年度费用根据适用的税法规定计算。 财务会计准则委员会（“FASB”）的第740号会计准则，收入税（“ASC 740”），规定了合并财务报表中确认和计量税收立场（指在税申报表上已采取或预期将采取的税收立场）的识别门槛和计量属性。ASC 740还提供了关于取消确认、分类、利息和罚款、报告期会计处理、披露和过渡方面的指导。公司分析了其各种联邦和州级申报立场，认为其关于2024年12月31日和2023年度的所得税申报立场和扣除额均有文件支持。根据公司的评估，没有为任何不确定的所得税立场设立准备金。如有的话，应计利息和罚款包括在合并资产负债表中的其他负债以及合并损益表中的收入税费用中。 Recent Accounting Pronouncements 在2023年12月，美国财务会计准则委员会（FASB）发布了会计准则更新（“ASU”）ASU 2023-09—收入所得税（第七四零主题）：收入所得税披露的改进（ASU 2023-09）。ASU 2023-09提高了与税率调整和所得税相关的收入税披露的透明度。ASU 2023-09自2024年12月15日之后开始的年度期间生效。公司认为，应用此指南对其合并财务报表没有重大影响。 在2024年11月，美国财务会计准则委员会（FASB）发布了ASU 2
