格林大华期市早班车-橡胶（20250507）

天然橡胶（RU、NR）

• 行情复盘：截至05月06日，RU2509合约收盘价14815元/吨（涨幅1.79%），NR2506合约收盘价12555元/吨（涨幅2.20%）。
• 重要资讯：
  • 原料端：泰国原料胶水价格上涨，云南胶价稳定，海南胶价分化。
  • 库存端：青岛天胶保税和一般贸易库存合计61.42万吨，环比增0.9%，保税区库存增幅较大。
  • 下游端：半钢胎产能利用率环比下降，全钢胎产能利用率同比上升。
  • 国际市场：全乳胶14700元/吨，20号泰标12745元/吨，20号泰混14450元/吨。
  • 基差与价差：全乳与RU主力基差缩水，混合标胶与RU主力价差走扩。
• 市场逻辑：天胶小幅走强，受宏观松绑和上游提价提振，但下游走货难言乐观，泰国或推迟开割。当前胶园物候良好，盘面反弹高度有限，仍以震荡为主。
• 分品种观点：
  • RU：关注14400-14550元/吨支撑，压力区间15000-15200元/吨，高抛低吸短线操作。
  • NR：关注12000-12100元/吨支撑，压力区间12800-13000元/吨。
• 操作建议：RU和NR以短线操作为主，高抛低吸。

合成橡胶（BR）

• 行情复盘：山东市场大庆顺丁BR9000价格稳定在11550元/吨，齐鲁丁苯1502价格上涨至12100元/吨。
• 重要资讯：
  • 丁二烯：产能利用率69.87%，山东鲁中送到价格9100-9250元/吨，华东出罐自提价格8700-8850元/吨。
• 市场逻辑：丁二烯供应充裕，下游合成胶走货略好，但BR基本面偏弱，短期易受宏观影响。
• 分品种观点：BR主力下方支撑10900-11000元/吨，压力区间11600-11800元/吨，短期偏空。
• 操作建议：短期以偏空思路对待。

研究结论

• 天然橡胶短期反弹受限，震荡为主，关注库存和下游需求变化。
• 合成橡胶短期偏空，关注丁二烯供应和下游走货情况。