帕兰提尔科技（PLTR）：倍数停滞，基本面良好

核心观点

• Palantir Technologies 在 2025 年第一季度交付了强劲的业绩，总收入同比增长 39%，其中美国商业收入增长 71%。公司上调了 2025 年的收入预期，增长 36%，并预计毛利率和自由现金流利润率将分别达到 44% 和 43.5%。
• 尽管基本面表现强劲，但分析师认为 Palantir 的估值过高，当前市盈率为 56 倍 2026 年收入预期，风险回报率不佳。

关键数据

• 2025 年第一季度总收入 88.4 亿美元，同比增长 39%。
• 美国商业收入同比增长 71%。
• 非 GAAP 毛利率为 82.1%。
• 非 GAAP 营业利润率为 44.2%。
• 非 GAAP 自由现金流利润率为 42%。
• 2025 年总收入预期为 389 亿美元，同比增长 36%。
• 2026 年总收入预期为 506.7 亿美元，同比增长 30%。

研究结论

• 分析师维持对 Palantir 的“跑输”评级，目标价设定为 60 美元，对应 29 倍 2026 年收入预期。
• 分析师认为 Palantir 的主要风险在于其估值过高，以及收入增长的不确定性。
• 分析师看好 Palantir 的长期增长潜力，但认为当前股价风险较大。