近期AI算力等方向表现相对萎靡一方面一季度涨幅较大加上关税战带来市场风偏下降

近期AI、算力等方向表现萎靡，主要受一季度涨幅较大及关税战导致的市场风偏下降影响，进入震荡调整期。同时，缺乏AI产业催化及美国科技巨头资本开支放缓、算力过剩的传言引发市场担忧。然而，假期期间微软、谷歌、META、亚马逊等季报资本开支指引均超预期，业绩亦由AI驱动，基本面的担忧得以消除。

核心观点与关键数据：

1. 海外科技巨头资本开支上修：微软、Meta、谷歌、亚马逊等公司均上调资本开支指引，其中Meta将全年Capex上调至640-720亿美元，谷歌维持全年750亿美元计划，微软Azure收入增速超预期，AI贡献其35%增速中的近50%。
2. AI应用加速发展：Meta AI月活达10亿，AI设备增长2倍，AI应用全面发力；微软Azure供需紧张延续至6月后，AI收入增速向上拐点出现。
3. 基本面良性驱动：AI在资本开支（Capex）、增收、降本、提效、ROI等指标上持续显现良性驱动效应，市场对AI算力悲观情绪缓解。

研究结论： 当前AI算力线（海外链+国内线）机会积极，预计5月份港股恒科及A股相关科技方向有望结构性占优。重点推荐光器件/连接、光模块、应用端侧&ASIC、IDC/算力租赁、网络/服务器、高速铜缆、PCB等领域的相关公司。

总结层次：

1. 市场背景：AI、算力方向表现萎靡的原因及市场担忧。
2. 事件驱动：海外科技巨头季报资本开支超预期，基本面担忧消除。
3. 关键数据：微软Azure收入增速、Meta Capex上修、谷歌资本开支计划等。
4. AI应用进展：Meta AI月活、微软供需紧张情况。
5. 结论与推荐：AI算力线机会积极，推荐相关领域公司。