- 核心观点：百合股份全资子公司华宠生物进军宠物营养市场，依托公司研发实力有望贡献增量；宠物板块独立团队搭建中，国内宠物保健食品概念逐步成型，未来有望加速拓展；奥拉营养代工业务为主，已取得多项国际认证，产品可直接出口至美国、中国大陆等国家或地区，下半年有望落地，完善海外生产基地布局。
- 关键数据：
- 2024年净利润：1.4亿元。
- 2025年Q1营收：2.1亿元（同比增长9.7%）。
- 2025年Q1归母净利润：0.4亿元（同比增长1.0%）。
- 截至2025Q1货币资金：11亿元。
- 当前市值对应2024年净利润：约11倍。
- 研究结论：公司管理层风格稳扎稳打，经营质地较优，保健品主业稳健提供安全边际；宠物食品业务布局与海外工厂逐步落地可进一步打开成长空间。投资建议：继续重点推荐。
