东方嘉盛机构调研报告总结
一、公司概况与核心业务
东方嘉盛（2001年成立，注册资本1亿元）是国内领先的第三方物流企业，以深圳为核心，在上海、北京、苏州、香港等地设有子公司，是国内最早涉足供应链管理行业的本土企业之一。公司坚持“满足客户需求”的经营理念，创新推出“一体化供应链”模式，整合采购、进出口代理、仓储、配送、分销与售后服务等环节，为客户提供定制化供应链解决方案。服务行业涵盖IT、医疗设备、高档消费品、纺织、化工、机械等，客户包括国内外知名企业。公司拥有一支经验丰富的专家团队，熟悉多个行业的商业模式，通过深度剖析供应链管理环节，为客户设计差异化方案。公司建立了持续创新机制，确保行业领先地位。
二、业绩增长驱动因素
2024年公司业绩显著增长，主要得益于以下因素：
- 跨境电商国际物流业务拓展：紧抓跨境电商市场机遇，针对电商平台和卖家痛点推出全链条跨境供应链服务产品，通过进入头部跨境电商平台供应链体系实现业务快速增长。
- 内贸业务进展：澳大利亚红酒品牌重回内地市场，内贸零售头部品牌合作取得显著进展，进一步支持业绩增长。
- 降本增效成效：公司通过优化运营管理，显著降低成本，提升效率，推动业绩提升。
三、自建仓储与多式联运进展
自建仓储项目
- 已竣工项目：重庆、昆明自建仓储项目已竣工。
- 在建项目：深圳等地自建仓储项目有序进行。
- 未来规划：公司将持续推进自有仓库建设，提高自有仓库占比以降低外部租赁成本，提升业绩质量；同时完善全球仓储网络布局，推动与战略型产业合作，抓住新贸易格局下的行业成长红利。
多式联运建设
- 近期进展：公司积极参与国际供应链服务核心枢纽建设，通过“粤新快线”（广州至乌鲁木齐班列衔接国际空运航线）实现跨境运输全链条贯通。
- 未来规划：整合中欧班列、TIR跨境陆运及国际航空货运资源，构建多通道切换的柔性供应链解决方案，提升国际物流抗风险能力，形成横跨亚欧的供应链服务体系；依托物联网、人工智能等技术打造智能物流网络，优化清关流程，提升运输时效，强化端到端服务能力。
四、毛利率下降问题及改善措施
公司毛利率下降主要受经济周期、产业周期及上下游议价能力影响。2024年国际出海业务增长迅速，但该板块收入增长幅度大于净利润增长幅度。未来公司将：
- 深化与平台合作：持续探索贸易端合作机会，深耕海外重点新兴市场。
- 加强产业上下游协同：整合供应链资源，提升盈利能力。
- 数字化智能化降本增效：通过技术手段优化运营，提升利润增长空间。
五、重点业务板块进展
“粤新快线”铁空联运专列
- 运营情况：已于4月18日开通，预计全年开行约250班次，依托乌鲁木齐天山国际机场的亚欧航线网络，打造高效衔接中欧的跨境物流走廊。
- 未来规划：整合中欧班列、TIR跨境陆运及国际航空货运资源，构建多通道切换的柔性供应链解决方案，提升国际物流抗风险能力，形成横跨亚欧的供应链服务体系。
半导体业务
- 当前业务：为华南片区集成电路制造企业提供全天候快速响应的光刻机保税寄售维修服务。
- 未来规划：扩大客户基础，覆盖更多多元化精细化供应链管理产品；配合深圳自建仓库建成，打造半导体设备厂商保税寄售维修供应链行业标准，为深圳打造半导体设备厂商良性售后服务生态圈；探索半导体产业链上下游业务延伸机会，发掘服务与贸易环节的增量潜能。
六、全球布局进展
公司始终将全球布局纳入核心战略规划，目前正以“一带一路”、欧洲、中亚为重点区域，稳步推进海外枢纽节点与供应链服务网络建设。未来将继续覆盖中东、东南亚、日韩及拉美等地区，通过深化本土化运营能力、强化属地化合规体系与专业团队建设，提升跨境服务响应效率；整合全球物流资源与数字化协作平台，优化多时区业务联动机制，增强柔性服务能力；依托多式联运产品与保税物流经验，打造适配不同市场需求的定制化供应链解决方案，逐步构建覆盖关键区域的全球化服务框架。
七、员工激励与风险应对
员工激励
公司未来将结合中长期发展规划、人才梯队建设需求及市场环境变化，在合法合规前提下，适时评估员工持股或股权激励计划的可行性，持续完善“利益共享、风险共担”的激励体系。目前已通过绩效考核、薪酬结构优化等方式强化核心团队稳定性，后续将进一步探索激励工具创新，平衡股东、员工与企业发展的协同关系。
风险应对
公司着重布局欧洲、中亚、中东及拉美等新兴市场，整体受国际局势影响业务占比较小。未来将加速全球供应链服务网络布局，分散单一市场风险，强化“一带一路”及新兴市场开拓；积极引入AI模型及数字化系统实时跟踪订单、库存及物流动态，协同产业链上下游进行风险综合管控，强化供应链全链条风险预警能力；通过优化供应链管理体系提升运营效率，强化精细化成本管控，实现降本增效，提升长期盈利能力。
八、研究结论
东方嘉盛凭借其成熟的数字化供应链、全球性网络布局、卓越的4PL服务能力、开放式供应链解决方案平台、经验丰富的管理团队及稳定的优质客户基础，在行业内保持领先地位。公司通过跨境电商业务拓展、自建仓储建设、多式联运创新等措施，持续提升服务能力与抗风险能力。未来，公司将继续深化全球布局，强化新兴市场开拓，并通过数字化智能化手段降本增效，有望实现可持续业绩增长。
