电力设备行业研究周报：风电和光伏装机量超过火电

每周一谈：风电和光伏装机量超过火电

• 风电装机情况：2025年3月全国风电装机量为5.55 GW，同比下降12%；1-3月累计装机14.69 GW，同比下降4%；截至3月底，全国风电累计装机量约为535.4 GW。
• 光伏发电装机情况：2025年3月全国光伏装机量20.1 GW，同比增长72%；1-3月光伏装机约59.66 GW，同比增长18%；截至3月底，全国光伏累计装机量约为946.3 GW。
• 发电装机结构：截至2025年3月底，火电装机容量占比42%，光伏占比28%，风力发电占比16%；风电和光伏装机总量已超过火电装机量。
• 电网投资高增：1-3月全国主要发电企业电源工程完成投资1322亿元，同比下降2.5%；电网工程完成投资956亿元，同比增长24.8%。

投资策略

• 建议关注受益于新型电力系统建设的公司，如南网科技、德业股份。

行情回顾

• 电力设备行业本周涨跌幅为2.4%，在申万31个一级行业中排名第6位，跑赢沪深300。
• 细分行业涨跌幅分别为：电机II（7.14%）、其他电源设备II（0.27%）、光伏设备（0.74%）、风电设备（4.05%）、电池（3.38%）、电网设备（1.54%）。
• 周涨幅前五股：金杨股份、方正电机、灿能电力、震裕科技、电气风电；周跌幅前五股：沐邦高科、晨光电缆、金刚光伏、海兴电力、欧普泰。

锂离子电池及关键材料价格变化

• 碳酸锂价格：2025年3月均价为每吨约110元。
• 电池价格：三元材料价格每Wh约1.21元，磷酸铁锂价格每Wh约0.91元。
• 正极材料价格：三元材料（811型）每吨约137元，磷酸铁锂（动力型）每吨约91元。
• 隔膜价格：中端陶瓷涂覆隔膜每平方米约1.4元。
• 电解液价格：三元材料电解液每吨约14000元，磷酸铁锂电解液每吨约16000元。

风险提示

• 风光装机不及预期。