脱水研报 丨AI+政务！最具执行力的AI应用落地方向，政务信息化空间广阔；高景气度消费新蓝海，市场规模有9倍增长空间，线上增速尤快—

AI+政务

• 核心观点：AI+政务是最具执行力的AI应用落地方向，中国政务信息化市场空间广阔，包含招采、财政、税务、司法等垂直领域，AI赋能带来提效降本空间。
• 关键数据：深圳福田区上线“AI+助手”，上线11大类70名“数智员工”，效率提升20%以上；2023年中国公共采购交易总额超46万亿元。
• 研究结论：政务IT涉及大量办公场景，AI辅助可大幅提升效率；相关标的包括新点软件、数字政通、博思软件、税友股份等。

AR眼镜

• 核心观点：AR眼镜是AI应用的完美载体，光学显示系统是核心部件，表面浮雕光栅波导是主流量产方案，碳化硅成为理想基底材料。
• 关键数据：光学显示系统约占AR眼镜成本的40%+；12寸碳化硅衬底片量产可降低镜片材料成本。
• 研究结论：SiC+SRG光波导+刻蚀工艺是AR眼镜技术基础；核心公司包括晶盛机电、天岳先进。

磷肥

• 核心观点：全球磷肥库存接近触底，国内磷肥及磷矿石库存低位，有望进入补库周期，国际价格持续上涨。
• 关键数据：2024年末全球磷肥库存预计为300万吨，同比减少90万吨；国际磷酸一铵/磷酸二铵价格分别上涨10.4%、8.1%。
• 研究结论：国内磷矿石库存下降同时产量上升，下游需求充足；相关标的包括芭田股份、云天化、川恒股份等。

宠物保健品

• 核心观点：中国宠物保健品市场2024年规模约17亿元，长期看或有9倍增长空间，养宠拟人化趋势推动行业长期上行。
• 关键数据：中性假设下，长期宠物保健品需求规模达165亿元，对应空间861%；中期宠物老龄化或带来需求脉冲。
• 研究结论：中期看好保健品代工企业订单增长，长期看好行业品牌高集中度趋势；相关标的包括百合股份、仙乐健康等。