精炼镍过剩格局不变 交易所仓单慢慢在流入现货

行情复盘

4月25日，沪镍期货主力合约收涨0.01%至125800.0元，持仓量减少319手至66380手。LME库存减少402吨至203850吨，上交所仓单减少494吨至24842吨。收盘价位于20均线以上，但20均线向下，主力持仓净空且空增。

基本面分析

外盘阳包阴反弹，表现强势。产业链方面，不锈钢偏弱，镍铁价格回落导致成本线下降，交易所仓单逐渐流入现货，供应或增强。新能源产业链数据良好，中期预期积极。中长线来看，精炼镍过剩格局不变，偏空。

关键数据

• 现货价格：126950元，基差1180元，偏多。
• LME库存：203850吨，减少402吨。
• 上交所仓单：24842吨，减少494吨。
• 上期所库存：30332吨，减少262吨；期中期货库存25091吨，增加627吨。

盘面与持仓

• 收盘价位于20均线以上，但20均线向下，中性。
• 主力持仓净空，空增，偏空。

影响因素

利多因素：

1. 新能源汽车数据良好，3月产销同比上升。
2. 镍矿、镍铁价格坚挺，成本线略有下移。

利空因素：

1. 国内产量同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变。

研究结论

沪镍2506合约：震荡运行。