动力煤周报：日耗持续下行，动煤承压偏弱

策略摘要

产地方面，冶金化工需求有一定韧性，长协煤发运采购需求稳定，但近期终端电厂检修，部分煤矿库存积压，价格弱势下调。短期煤炭价格需求支撑不足，随着天气转暖，价格明显缺乏支撑。后期关注非电煤需求的持续性和库存情况。

核心观点

• 市场分析
  • 期货与现货价格：产地指数周环比下跌，榆林5800大卡指数521.0元/吨，鄂尔多斯5500大卡指数465.0元/吨，大同5500大卡指数532.0元/吨。港口指数周环比下跌，CCI进口4700指数73.5美元/吨，CCI进口3800指数55.5美元/吨。
  • 港口方面：北方港港口总库存293.0万吨，较上周下跌59万吨，港口库存开始去库。
  • 电厂方面：沿海6大电厂煤炭库存1408万吨，环比上升15.1万吨，平均可用天数为19天，电厂日耗72.9万吨，环比下降1.1万吨。
  • 海运费：OCFI报830.09点，下跌39个点；BDI报1373.00点，上涨20.00个点。
• 整体来看：产地需求韧性有限，短期价格上涨支撑不强；港口市场交投冷清，库存快速累积，贸易商报价普遍在指数附近，下游采购积极性不强；澳煤交易活跃，终端采购意愿加强。
• 需求与逻辑：短期煤炭价格需求支撑不足，天气转暖导致价格缺乏支撑。后期关注非电煤需求的持续性和库存情况。
• 关注及风险点：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其它突发事故等。

研究结论

短期动力煤承压偏弱，主要受需求支撑不足和天气转暖影响。后期需关注非电煤需求的持续性和库存变化。