大类资产市场跟踪与策略建议
利率债
- 利率债普跌，距离新高一步之遥。
- 关税超预期导致外需难有较大期待，稳内需的必要性增强，降准降息和流动性宽松预期提前。
- 十年期国债突破60日均线压力，后续目标指向新高。
股市（A股）
- 两市成交再次缩量，节前预计避险需求下成交难有放量，指数仍将震荡运行，行情可能在节后展开。
- 沪深两市全天成交额1.11万亿，较上个交易日缩量1207亿。
- 方向上预计后续市场将以消费、科技和红利三者轮动上涨。
- 美容护理、银行板块领涨，软件、IT服务、金属和非金属材料领跌。
- 红利指数表现出韧性。
股市（美股）
- 短期美股将延续震荡，中期仍将有下行压力。
- 特朗普对鲍威尔和中国关税态度软化推动美股上涨，但中期仍面临关税政策无实质性进展和美联储主席被视为“傀儡”的压力。
- 标普指数5700点能否有效收复是一重要观察点。
- 短期美股预计将继续震荡，中期继续下跌的可能性极大，关注贸易战的确定性能否落地。
外汇
- 在岸人民币兑美元报7.289，较前一日收盘上涨30个基点。
- 中美关税战预计短期难以结束，人民币后续仍将面临国内宽松和贸易战的双重压力，预计2025年人民币汇率底部在7.5-7.6。
- 美元指数跌破支撑后企稳，不建议追空。
商品
- 文华商品指数小幅上涨0.18%，农产品表现强势，贵金属跌超1%，领跌市场。
- 文华商品指数跌破支撑位，即使大幅反弹但仍处于空头趋势，建议投资者观望。
重要政策及要闻
- 国内：商务部召开外资企业圆桌会，希望共同战胜单边主义和保护主义；上海市印发措施加快培育商业航天先进制造业集群；中国人民银行行长出席二十国集团财长和央行行长会议，强调加强合作避免全球经济滑向“高摩擦、低信任”的轨道；商业航天创新联合体成立，加快制定行业相关标准。
- 国外：美国财长贝森特表示，美国目标并非与中国脱钩；纽约州等11州起诉特朗普政府滥用关税政策“违法”；美国总统特朗普正在考虑豁免汽车制造商的部分关税。
交易策略
- 债券市场：60日均线压力突破，目标新高。
- A股市场：震荡运行，红利、消费、科技轮动，行情可能于节后展开。
- 美股市场：短期美股震荡延续，中期延续下跌可能性较大，建议投资者谨慎。
- 外汇市场：7.5-7.6。
- 商品市场：观望。
风险提示
