甲醇节前企业积极出货为主 宏观气氛向好带动盘面回升

4月24日，甲醇期货主力合约收涨0.62%至2289.0元，持仓量减少14503手至657812手。

市场动态与背景分析
节前企业积极出货为主，但库存压力有限，宏观气氛向好带动盘面回升，备货情况不一导致市场走势差异化。西北产区因限量装车及运价高位，买盘接货意愿不佳；山西受烯烃外采支撑，鲁南等消费地库存偏高、在途订单多，采购积极性转弱；港口去库幅度较大，成交尚可。总持仓895466手，减少30204手；仓单7083张，减少40张。

基本面分析

1. 供需与价格：市场供需偏宽松，淡季预期加强，运行压力难缓解。刚需常态化拉运、进口煤性价比缺失及节前补库预期支撑下，市场价格难有明显松动，预计动力煤价格以窄幅波动为主。
2. 产能与需求：近期损失量多于恢复量，产能利用率小幅下降，但未来恢复产能将多于计划检修及减产，可能导致产能利用率上涨、产量增加。斯尔邦和内蒙宝丰一期装置延续停车，烯烃行业开工回落；传统需求方面，MTBE装置检修外，甲醛、醋酸、二甲醚装置重启增加甲醇需求；内地下游存节前备货需求。
3. 港口库存：江苏社会库提货大增，倒流内地需求及沿江船发支撑；浙江刚需稳定消耗，港口库存大幅去化，未来外轮到港量偏低，且存非显性库区管输至终端可能，预计库存波动有限。
4. 多空逻辑：多头主流关注到港量偏低及下游备货需求；空头主流逻辑为华东烯烃延续检修但产能利用率提升。

研究结论

• 核心观点：震荡偏强
• 核心逻辑：
  1. 到港量偏低
  2. 内地下游存节前备货需求
  3. 产能利用率提升