康鹏科技专家交流纪要（出处未知）

公司项目进展

• 正在建设5万吨项目，预计2025年底建成，2026年上半年投产，一期以高粘为主（含2万吨低粘生产线）。
• 未来产能规划：2026年下半年产量2.5-3万吨，后续扩产计划中，已有10余家资源型企业寻求合作，具体扩产地点及规模待董事会讨论。

行业市场情况

• 市场规模：全球润滑油约5000万吨（中国约800-1000万吨，高端润滑油全靠进口），合成油全球约90万吨（中国PAO消耗约30万吨，全靠进口）。
• 竞争格局：美孚、壳牌等国际巨头占30%市场份额，但利润占70-80%。
• 市场趋势：贸易战后进口替代加速，国内外客户均调整供应链布局，国内企业加速国产化，国外客户寻求多元化布局，需求增加。

产品优势

• 技术优势：全球首创乙烯直接合成润滑油，性能媲美进口PAO，成本更低，全流程知识产权保护。
• 验证优势：已通过长期验证（2019-2023年），获得外企准入资格，加速客户使用进程。

技术壁垒

• 研发与建设壁垒：从研发到工业化需近五年时间，其他企业模仿需经历类似流程。
• 客户验证壁垒：产品需严格下游验证（台架实验3-6个月，行车实验1-2年不等），公司已通过近十年验证。

产品价格与成本

• 价格区间：28000-30000元/吨（较PAO低20%），贸易战后价格上涨，新客户涨幅因人而异。
• 成本与毛利率：最大成本为乙烯（参考聚乙烯成本），具体毛利率未透露但较为可观。

销量与客户

• 当前销量：2025年销量良好，仓库已售罄，客户包括验证及大量采购（如外企一次性拿100吨）。
• 未来销售：5万吨产能有确定性客户，产品价格优势推动企业降本增效，预计实现正常销售。

股权与合作

• 股权：康鹏科技持31%股权，公司负责人看好发展不会抛售，具体变动需问康鹏科技。
• 业务协同：目前无协同，未来或可合作（康鹏科技提供添加剂搭配销售）。
• 历史渊源：康鹏董事长2008年曾投资PAO项目虽未成功，但了解技术价值，校友关系加速投资决策。

Q&A核心观点

• 项目前景：技术领先，市场空间大（全球润滑油5000万吨，高端润滑油全靠进口），需求旺盛，扩产计划明确。
• 竞争优势：多重技术壁垒（研发、验证、知识产权），成本优势显著，客户验证通过率高。
• 市场影响：贸易战利好进口替代，客户多元化布局加速，PO价格上涨或推动ETO价格提升但需求刚性。
• 未来规划：中低端油或替代三类油，5万吨产能后扩产可能性大（至少10家企业合作意向），康鹏科技或提供添加剂配套。
• 风险提示：关税战持续性未知，PO价格上涨幅度受限但存在上限。